建材水泥企业中报预告超预期坚守价值源泉

建材：水泥企业中报预告超预期 坚守价值 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

7月9日晚间，三家水泥企业发布中期预告：

【海螺水泥】公司预计18H1实现净利润120.9~1 4. 4亿元，同比增长80%~100%；

反复争夺【华新水泥】公司预计18H1实现净利润20.28~21.28亿元，同比增长179%~192%；

【万年青】公司预计18H1实现净利润4.7 ~5.16亿元，同比增长440%~490%。

评论：

水泥龙头企业中报预告大超预期7月9日晚间，三家水泥龙头企业发布中报预告，均超预期：其中，海螺水泥预告上半年实现净利润120.9~1 4. 4亿元，同比增长80%~100%，高于此前市场预期的亿的业绩区间；华新水泥预告上半年实现净利润20.28~21.28亿元，同比增长179%~192%，高于此前市场预期的亿元的业绩区间；万年青预告上半年实现净利润4.7 ~5.16亿元，同比增长440%~490%，基本符合此前预期。

在行业新均衡下，今年以来价格运行稳中有升，是业绩超预期的主因我们在18年年度策略中即提出了行业新均衡的运行思路，我们强调现阶段行业运行机制和过去几轮周期有本质的不同，此前行业运行核心靠需求驱动，价格的波动与需求走势强正相关，而2016年中央推出供给侧改革之后，行业进入全新的运行轨迹，在需求逐步放缓的同时，供给端同时受到压制，最终反映到行业价格运行表现出较强韧性。

今年月，全国水泥累计产量7.99亿吨，同比下降0.8%，需求呈现温和放缓趋势。行业环保严控，协同停产有序进行，中反应在库存保持低位，价格随着季节规律有序波动并持续保持高位。截至6月29日，全国高标水泥均价已实现428.5元/吨，处于历史高位水平。各区域价格表现均较强。