建材水泥具备相对收益机会荐股源泉

建材：水泥具备相对收益机会 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点水泥行业：7月27日至7月 1日，全国水泥平均价格环比持平，中南地区+2元/吨（武汉+20，广州-10），西南地区-4元/吨（成都-15），其他地区价格环比持平；水泥库存：7月27日至7月 1日，全国水泥库存环比持平，华北地区上涨0. 8%（北京+5%），华东地区环比持平（铜陵-5%，赣州+5%），西北地区下降0.56%（平凉-5%），其它地区环比持平；秦皇岛中转地煤价（大同混煤-7，山西大混- ），其余各地区煤炭价格与上周持平。

玻璃行业：7月27日至7月 1日，本期全国均价+0.15元/重箱，主要城市涨跌幅[-0.15，+1.15]元/重箱，其中上海无变化，北京+0.1元/重箱，广州-0.15元/重箱，武汉+1.15元/重箱；07月 1日存货 520万重箱，环比-0. 1%，同比上年增加1 .04%；07月 1日总产线 46条，环比无变化。

其他建材行业：工业萘、PVC、沥青、软泡聚醚价格下跌，美废、聚合MDI价格上涨维持行业“买入”评级近期局部地区水泥价格提前上涨，整体来看，经过7个季度的单边下跌，水泥需求和价格（盈利）已处于历史底部；受中长期预期行业见顶和短期基本面持续恶化的双重影响，资本市场对水泥行业的预期和关注度已down到低谷，水泥行业相对估值也处于历史底部。从行业比较角度来看，由于华东区域水泥行业格局较好，华东水泥的价格弹性明显强于其他周期品。

从6月份数据来看，需求已现企稳迹象，7月份局部区域水泥价格和钢价有上涨，在经济持续低迷背景下，稳增长有望持续升温，下半年水泥需求存回升可能。

在客流低峰时段客室内乘客较少时我们判断，水泥行业存基本面和估值双升可能，至少具备相对收益机会，看好华东水泥三公司——海螺水泥、华新水泥、万年青。

我们在中期策略和国企改革深度报告中提出国企改革将成为下半年重要风口，重点看好洛阳玻璃、方兴科技、中材科技。此外，我们还看好有转型预期的旗滨集团，优质成长的长海股份、友邦吊顶和东方雨虹。

风险提示：宏观经济继续下行，新投产能超预期。