钢铁宽松信贷风险警示或可引起行业震动物业

钢铁：宽松信贷风险警示或可引起行业震动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

国际市场保持稳步上涨。本周国际市场保持坚挺。CRU国际钢价综合指数为159.8，与上周持平，比上月上涨6.6%，比去年同期上涨0.7%。本周CRU扁平材指数为152.9，与上周持平；CRU长材指数为17 .6，与上周持平。欧洲市场保持坚挺，薄板市场相对较好，螺纹钢上涨乏力。本周美国市场保持坚挺，薄板价格继续上涨，钢厂下调H型钢价格。本周亚洲市场保持坚挺，钢厂出口报价继续上上涨，终端用户订货谨慎。总体上判断，短期内国际市场平稳运行。

国内市场价格回落，库存增加。中钢协综合指数109.67，比上周下跌0.05%；其中长材指数111.52，比上周下跌0.67%；扁平材指数111.95，比上周上涨0.1 %。建筑用钢小幅下跌，扁平材小有涨幅，冷轧板冷和无缝钢管上涨，硅钢价格走平，其他品种均出现下跌。而钢材社会库存加快上升，各品种钢材库存都在增加，一周增加 7.62万吨，增幅为2.9%。预计后市钢价将继续回落整理。

原材料价格高位盘整：铁矿石小幅下跌，目前唐山地区66%铁精粉湿基不含税价在7 元/吨，下调20元/吨，焦炭受原材料价格的影响继续上涨，山西忻州一级冶金焦涨50，现出厂含税价1900。钢材市场弱势调整，预计后市原材料价格也将出现调整，但由于成本支撑，将继续高位盘整。

一周股价表现：本周钢铁股票走势与大盘趋同，总体下跌。其中方大特钢上涨7.41%、广钢股份上涨 .02%，跌幅居前的是前期涨幅较好的品种和一些大盘每股。

投资建议：从本周股价走势于大盘同步，出现较大幅度的回调，风险释放较好，后市有反弹的可能。关注重组题材类股票，如即将开始的广东钢铁业的重组广钢股份（600894），收益确定性增长的新兴铸管（000778），拥有原材料优势和产品品种优势的太钢不锈等。

重要点评：

通过能源和环境资源优化配置 钢铁业风险信号释放，宽松信贷条件可能变化。钢铁业不断升高的社会库存引起了社会各方的重视，近日银监会已专门发文对各大商业银行进行预警，提示银行关注对钢铁企业的信贷风险，并要求对钢铁业运营情况进行调查。

这也意味着，除了日渐提高的成本外，钢企之前宽松的信贷条件有可能将发生变化。据透露，该文件的签发时间为2010年1月6日，中国人民银行专门就钢铁业高库存带来的信贷风险召开座谈会。加上20日国务院召开的常务会议再次对淘汰落后产能工作进一部研究部署，提出了具体的目标和任务，将严格市场准入和土地“闸门”，以及发挥差别电价、资源性产品价格改革等价格机制的作用，提高落后产能企业和项目的综合成本，从而达到抑制高消耗、高排放产品市场需求。这将给钢铁业带来较大的影响，一些小企业或许会因资金问题、或许会因成本问题，暂时停产。

钢铁行业周报（——）钢铁股票价格指数走势图1：钢铁股票价格指数走势与沪深 00的对比-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00% 成交金额钢铁沪深 00数据来源：wind资讯，山西证券研究所钢材及期货价格走势图：

图2 月27日以来，高线钢螺纹钢期货价格走势图 ,200.00 ,400.00 ,600.00 ,800.004,000.004,200.004,400.004,600.004,800.005,000.005,200.002009年 月 1日2009年4月7日2009年4月14日2009年4月21日2009年4月28日2009年5月5日2009年5月12日2009年5月19日2009年5月26日2009年6月2日2009年6月9日2009年6月16日2009年6月2 日2009年6月 0日2009年7月7日2009年7月14日2009年7月21日2009年7月28日2009年8月4日2009年8月11日2009年8月18日2009年8月25日2009年9月1日2009年9月8日2009年9月15日2009年9月22日2009年9月29日2009年10月6日2009年10月1 日2009年10月20日2009年10月27日2009年11月 日2009年11月10日2009年11月17日2009年11月24日2009年12月1日2009年12月8日2009年12月15日2009年12月22日2009年12月29日2010年1月5日2010年1月12日2010年1月19日时间元/吨螺纹钢期货收盘价线材期货收盘价数据来源：wind资讯，山西证券研究所敬请参阅最后一页的特别声明2钢铁行业周报（——）敬请参阅最后一页的特别声明 宏观要闻：