幸福快乐工业综合航天科工亮相第1届莫斯科航展荐1依依不舍

工业综合：航天科工亮相第1 届莫斯科航展 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上周（7..2 ）上证综指上涨0.48%，申万国防军工指数下跌 .21%，跑输市场 .69个百分点，位列申万28个一级行业中的第26名。

重点公司动态：宏大爆破预计2017年上半年实现归母净利润0.8亿元，同增1902. 7%；上海贝岭预计2017年上半年实现归母净利润1. 亿元，同增 81%；北化股份发行股份购买资产并募集配套资金估值价格也给到了20亿美金暨关联交易事项获得无条件通过，自7月21日开市起复牌；航天科工亮相第1 届莫斯科航展。本届航展，航天科工展出了航天防务类全系列装备，它由防空领域、海防领域、对地打击领域、无人机领域、电子信息系统等五大领域组成，每个领域中的明星产品都在此届航展上亮相，受到国际客户的广泛关注。我们认为商业航天领域未来或大有可为。自2015年政策鼓励民营公司进入卫星和火箭领域以来，我国的商业航天产业也逐步发展起来。航天科工集团在这方面起步较早，布局成熟，成果也较为丰富。

我们看好航天科工集团在商业航天方面的持续布局，若稳步推进，未来有望在政策放开、技术与人中新10月17日电据俄媒报道才资源外溢等推动下获得更大空间。

9家军工集团公司入围2017年世界500强。7月20日，《财富》杂志发布2017年世界500强企业名单，包括中国航天科技集团公司、中国航天科工集团公司、中国航空工业集团公司、中国船舶工业集团公司、中国电子科技集团公司、中国电子信息产业集团有限公司等在内的9家军工集团公司上榜，且航天科技、中国电科等排名有所上升。这充分显示了我国军工集团公司在国际上的竞争力。

周边形势与武器装备动态:印巴再次在克什米尔地区激烈交火, 名印士兵被打死；中印边境对峙已经进入第二个月；韩国国防部21日宣布取消“萨德”基地的雷达电波检测计划；美媒称美国福特号核动力航母7月22日正式服役；当地时间21日上午，中国海军舰艇编队抵达俄罗斯波罗的斯克军港，中俄“海上联合-2017”军演正式拉开帷幕。我们认为尽管周边局势保持动荡，但和平发展仍是当今时代的主题，发生战争的可能性较小，局势动荡对军工板块仅构成短期刺激。

政策面向好，重点配置低估值、业绩有支撑的标的。4月以来，军工板块回调较多，板块估值有所下降，为后续上涨打开空间。近期军民融合、院所改制等领域政策利好频出，进展加快，行业政策面向好。此外，军改接近尾声，上市公司军工订单有望持续恢复。我们认为板块整体有望走高，但个股可能出现分化趋势。建议重点布局估值较低、业绩增长明显或有较大预期的相关标的。

风险提示：军工混改、科研院所改制进程不及预期；海空装备列装缓慢；行业估值过高。