电气设备钛酸锂产业有望迎春风荐股物业

电气设备：钛酸锂产业有望迎春风 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钛酸锂电池充电倍率高且収热少，有望成为解决里程焦虑新突破点。相比目前动力锂电池2C-4C的充电倍率，钛酸锂电池可以做到10C以上充电倍率。同时钛酸锂电池热效应低，没有产生过热失效的风险。目前钛酸锂电池仍然存在比容量低、制造成本高等缺点。随着原材料成本下降，钛酸锂电池价格将更加亲民，钛酸锂快充电池有望成为解决里程焦虑的新突破点。

世界足球小姐：泽穗希（日本） 钛酸锂电池2014年后在国内外均出现产业化应用。日本东芝将钛酸锂电池成功应用于电储能领域和轨道交通启停领域，国内珠海银隆、微宏动力等企业实现钛酸锂动力电池在新能源客车上的应用。截止2016年上半年，国内在运营的钛酸锂电池客车累计超过 000辆；钛酸锂电池低温性能优秀的特质，使得钛酸锂客车在北京累计投放近千辆。

四川兴能钛酸锂售价下调40%，钛酸锂电池有望凭借长循环寿命获得低使用成本优势。随着成都兴能5000吨/年自动化钛酸锂生产线投产，该企业钛酸锂报价下降到9万元/吨，相比前期15万元/吨报价降幅高达40%。

钛酸锂价格的下调将有效降低钛酸锂电池成本。考虑到钛酸锂电池实际使用寿命有望达到石墨负极锂电池的 倍，钛酸锂电池实际使用成本斱面可能达到石墨负极电池的40%，具有明显价格优势。价格优势下，钛酸锂电池有望部分替代石墨负极电池在电动客车和储能领域的应用。

投资建议：原料价格下行，钛酸锂电池生命周期下使用成本有望匹敌石墨负极电池。新能源客车斱面，钛酸锂电池在客车动力电池中的渗透率有望提高到10%，到2020年年均复合增速有望达到75%。我国可能借鉴日本东芝钛酸锂电池在储能领域的应用，钛酸锂电池将涉足千亿储能市场。建议关注钛酸锂动力电池产业化应用领先者珠海银隆，对应上市公司格力电器；建议关注拥有钛酸锂电池技术储备的中信国安盟固利，对应上市公司中信国安；以及涉足钛酸锂材料制备的深圳天骄，对应上市公司众和股份。

另外建议关注动力电池领域领先企业，有望涉足快充电池和钛酸锂材料领域的杉杉股份、国轩高科、鹏辉能源、亿纬锂能等。

风险提示：新能源汽车推广不及预期、钛酸锂电池推广不及预期、宏观经济不及预期。