钢铁兼并重组提升集中度前途光明道路艰难

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[摘要]

事件：工信部、发改委等12部门联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》（以下简称《指导意见》）指出以汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药等行业为重点，推进企业兼并重组，其中钢铁行业：到2015年，前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右，形成 －5家具有核心竞争力和较强国际影响力的企业集团，6－7家具有较强区域市场竞争力的企业集团。重点支持大型钢铁企业集团开展跨地区、跨所有制兼并重组。

积极支持区域优势钢铁企业兼并重组。鼓励钢铁企业参与国外钢铁企业的兼并重组。鼓励钢铁企业延伸产业链。

行业现状：

重组并购步伐放缓，集中度不降反升：近年来，我国各级管理机构和相关企业不断致力于钢铁业的兼并重组，2007年至2011年，国内钢铁产业集中度逐渐提升，获得一定的成效，从 6.8%一步步升至近50%。但从2012年前11月的统计数据显示，2012年钢铁产业集中度不升反降，前10家钢铁企业集团产业集中度仅为46.1%，较2011年回落了 .1个百分点。

《指导意见》点评：

未来几年钢铁业的并购重组将出现形式多样、加速进行的局面：国家支持大型钢铁企业集团开展跨地区、跨所有制兼并重组，区域优势钢铁企业兼并重组，鼓励钢铁企业参与国外钢铁企业的兼并重组，钢铁企业延伸产业链，即支持钢铁企业参与国内现有矿山资源、焦化企业的整合，鼓励钢铁企业重组符合环保要求的国内废钢加工配送企业。这将促进钢铁企业开展形式多样的兼并重组，比如横向跨区域收购、纵向向上游产业链延伸、向下游深加工发展的等形式。

中小企业扩产潮未退，短期大规模提升集中度难度较大：2012年钢铁行业不景气，并购风险较大，因此2012年钢铁业并购重组的案例大幅缩减。同时由于我国以小高炉为主体的钢铁厂数量偏多，在淘汰落后的政策背景下，中小企业仍为产能扩张的主力。因此，到2015年底的三年内，国内钢铁业要完成前10家钢铁企业集团产业集中度达60%左右的目标，仍存在较大困难。

兼并重组提升产业集中度以来地方政府的支持：无论多小的钢企，在地方都是利税大户、就业主力，受到地方政府的支持和庇护。兼并重组势必引发税收和利益的重新调整和分配，如果不利于地方利益，或将受到地方政府的不配合。

关注特钢类企业和区域龙头公司：推进企业兼并重组是推动工业转型升级、加快转变发展方式，可以调整优化产业结构、提高资源配置效率，给有特色、有规模和技术优势的大型企业、区域龙头带来机会，可重点关注可能成为兼并重组主体抚顺特钢、宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等。