此山更比哪山高陪牛市慢慢变老

吴智钢 　　在经历了将近2个月的震荡之后，股指终于在7月25日企稳在4323点，并且在次日越过5月29日的4335点高位，创出4371点历史新高。

喜忧相伴

对于股指的重上4300点，许多投资者既喜又忧。

喜的是，股市终于再发牛劲，一波上攻行情可以期待，部分人曾经有过的“从4300点掉头走熊”的忧虑可以休矣。

忧的是，当5月29日创出4335点高位后，引发了政府高层对股市泡沫的担忧，监管部门陆续推出了调控“组合拳”，随之而来的是“5.30”惨烈的调整。4300点几乎成了“政策顶”的代名词。正是同样的忧虑，导致了6月20日上试4312点后再度出现一波调整行情。那么，现在再上4300点，是否会再度引来管理层调控“组合拳”的一顿猛揍？

投资者的这种担心不无道理。“一日被蛇咬，十年怕井绳”，何况“5.30”才过去不到两个月？“5.30”的惨烈状况，每个人都记忆犹新。在周四创出新高后，周五股指踌躇不前，市场反应谨慎，也表现了这种担忧。“周末会不会出针对股市的调控政策？”成为投资者摆在心里、写在脸上的问号。

然而，笔者对投资者这种担忧而且无奈的心态，却感到深深的悲哀。一个最市场化的市场，其价格走势却不能由市场自己来决定，不能由投资者的整体力量来决定，而是要由“长官意志”来决定，由管理层说了算，这市场也很难说是个真正的市场了。也许，A股这十几岁的孩子真的还太小，要由监护人来做决定？什么时候，我们的A股市场走势不再由长官来决定的时候，就值得一壶浊酒举杯相庆了。

今非昔比

一位睿智的哲人曾经说过“人不能两次踏入同样一条河流”。

其实，现在的4300点，与5月、6月的4300点，又何尝不是这样的道理？同样的4300点，却有不同的市场气氛、不同的投资观念，不同的市场环境。可以说，目前的4300点，已经今非昔比，已经不是5月、6月的4300点了。可以说，这山更比那山高。

市场气氛的不同：由全民狂热变成谨慎冷静。今年上半年一波凌厉的上攻行情，使所有及时参与进来的人都尝到了赚钱效应的甜头，市场气氛逐步从热烈向狂热转化，日均新开户人数达到20多万人，络上唱响了“死了都不卖”的歌曲，这种气氛的确令人担忧。然而，经过“5.30”及“6.20”两波快速调整后，投资者尤其是一些新股民从快速下跌、深度套牢的切肤之痛中被动地接受了风险教育。因此，在本轮上升行情中，还有不少人因担心被套牢而不敢跟进，“死了都不卖”的歌曲不再有人提起。正是在这种谨慎、犹豫的气氛中，股指创出了新高。目前的市场气氛是健康的。谨慎的心态，在市场中永远都需要。

投资观念和强势板块的不同：由“投机更赚钱”变成更注重价值投资。在5月底冲上4300点的时候，上升的个股和板块可以用“鸡犬升天”来形容。基本上是绩优蓝筹股进入盘整或者是小幅上扬，而ST板块、绩差股、低价股却高歌猛进，许多投资者都有参与投机更赚钱的感觉，于是乎，绝对价越低（通常也是业绩越差）的个股越受资金追捧。经过两波调整，许多ST股、低价股被“腰斩”之后，目前仍然在下边逐步回升，而引领股指创出新高的，只是万科、上海汽车(23.84,0.85,3.70%)、招商银行(29.02,-0.64,-2.16%)、中信证券(65.22,-1.68,-2.51%)等一批绩优蓝筹股。可以说，5月底4300点时存在的“结构性泡沫”已经基本得到纠正，而价值投资的理念目前更深入人心，行情的发展更加健康。

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