日信证券三个纬度年报掘金吧

日信证券：三个纬度年报掘金 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

年报披露数量月份分布——1月和2月较少从历史数据来看，1月和2月年报披露数量较少，两个月合计占比在15%以下，3月和4月则较多，两个月合计占比在85%以上。截止2月13日，两市共有2294家上市公司，2011年年报仅披露37家。本报告将从年报披露时间、高送转和营业利润增速加快三个纬度试图中年报披露中发现投资机会。

时间维度：1月份披露年报的公司当年再融资的可能性较高1月份披露年报的公司之中，当年披露再融资预案的公司收益率也较高。从2007年-2011年披露的上年年报数据来看，每年1月份披露年报的公司之中，当年披露再资预案的公司都可以取得超额收益，超额收益在3.83%-178.25%之间。在牛市当中获取的超额收益相对而言更高。2011年年报在今年1月披露的共有16家，这16家公司当中已有两家披露再融资预案。

高送转维度：当年11月和次年2月获得超额收益的可能性高在我们前期不断推出的《弱市超额收益策略专题》之“高送转”中指出：

高送转股票在当年11月和次年2月获取超额收益的可能性非常大。通过筛选，2011年年报中可能高送转的股票排名前十的是：佰利联、东软载波、汤臣倍健、七星电子、史丹利、铁汉生态、东方园林、罗莱家纺、中威电子和舒泰神。

供林业、农垦用汽、柴油供应价格暂按供军队用油价格执行。 营业利润增速加快维度：消费较好，周期较差从国家统计局公告的39个行业营业利润增长速度来看，有16个行业营业利润增速加快，23个行业营业利润增速下降。业绩增速加快的公司主要集中消费类行业之中，如：食品饮料、烟草、纺织服装等，业绩增速下降的公司主要集中在周期性行业之中，如：有色金属、黑色金属、煤炭和化工等行业。从投资的角度来看，营业利润增速加快可以获得更高的估值。因此，年报披露期间，营业利润增速加快的行业和公司可能获取一定的溢价，具有一定的投资价值。