化工看好炼油及石油化工盈利荐股的

骆驼想解释 化工：看好炼油及石油化工盈利 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

原油：国际油价回落，至4月1日收盘，NYMEX期货价格为 6.79美金/桶，较上周末下降6.8%；Brent原油期货 8.67美金/桶，较上周末下降4.4%。

化工：石脑油日本到岸价周均价上涨6美金，约 92美金/吨；丙烷 月 1日FOB沙特仍为 19美金/吨，4月沙特CP丙烷 20美元/吨，较上月涨 0美元/吨。

乙烯价格仍为CFRNEA1205美金/吨；丙烯外盘略有松动，在CFRChina美金/吨（国内高位盘整，山东地区-200元/吨，约元/吨）。芳烃价格：纯苯外盘周均价+7美金，约FOBK6 2美金/吨（国内+50元，为5050元/吨）； 月 1日PXCFR中国812美金/吨（国内- 0元，约6270元/吨），PTA价格报盘上涨约CFR中国美金/吨（国内+200元，约4650元/吨）。

推荐：

迎来多重利好，推荐华鲁恒升。公司多元化煤化工产品，在行业内具有无可比拟的成本及规模优势，现具备年产220万吨氨醇、180万吨尿素、50万吨醋酸、25万吨DMF、20万吨混甲胺、20万吨多元醇、16万吨己二酸、5万吨乙二醇的生产能力，为低估值蓝筹股。近期尿素已经走出低谷，在春耕行情下有望持续走强；公司的己二酸、多元醇价格近期反弹，充分享受价格弹性；煤制乙二醇启动，有望带来长期的产品盈利及估值提升。

积极布局化工品的春天行情，首推上海石化。公司具有1600万吨原油加工能力，80万吨乙烯，同时拥有上海赛科石化20%股权。公司的炼油利润良好，同时乙烯及化工品价格上涨有望对公司的业绩向上带来弹性。我们认为公司的盈利稳定，固定资产低估，未来折旧的减少除增厚利润外，将会给公司带来更充沛的现金流。

小市值、行业龙头、长期成长公司，推荐红宝丽。目前拥有15万吨硬泡组合聚醚产能，4万吨异丙醇胺产能；公司正在建设 万吨特种聚醚产能；5万吨丙醇胺技改项目。公司长期致力于硬泡组合聚醚行业，市值小，成长性及资产状况良好。

我们认为短期聚氨酯行业需求恢复，中长期看点为公司布局聚氨酯上游产业链、乙烯价格上涨使公司的异丙醇胺有望代替乙醇胺市场空间、公司聚氨酯保温板的市场开拓等。