煤炭石油秦皇岛煤价止跌

煤炭石油：秦皇岛煤价止跌 -2 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周，秦皇岛大同优混和山西优混煤平仓价停止下跌，维持725元/吨和675元/吨；截至 月21日，直供电厂库存天数已经由 月 日的16天下降至14天，同期库存下降了10%。

我都爱！美肌效果非常棒。特别推荐一招 随着电厂库存下降，以及西南地区干旱带来的水力发电减少，电厂采购煤炭积极性有所提高，因而沿海煤炭运价指数周环比上涨了7.5%，这是继2个多月以来的首次上涨，某种程度上，沿海煤炭运价指数可以当作港口煤炭价格的先行指标。但受大雾影响，上周秦皇岛煤炭吞吐量周环比下降7.0%，秦皇岛库存创2008年12月以来的新高，库存周环比上涨7. %至866万吨。但预计未来大秦线的检修将减少铁路调入量，而下游电厂需求的增加以及天气的好转将增加港口吞吐量。

我们认为煤炭库存将逐渐减少，西南水力发电的减少将带来电煤需求的攀升，预计秦皇岛煤价有望启稳。目前山西省煤炭日产量并没有显著增加，上周仅环比增长了2. %；我们认为目前煤炭市场供给压力较小。

坑口价方面，全国范围来看，部分地区动力煤继续下跌；焦煤仍有上涨；无烟煤价格保持不变。上周炼焦煤价格上涨，主要是受到钢铁价格上涨的带动，焦煤价格上涨，焦炭价格保持不变。随着二季度钢铁需求的旺季到来、较高的国际焦煤价格，以及春耕用肥的需求，预计未来一段时间焦煤、无烟煤将有望保持高位运行。

采掘指数上周下跌2.4%，表现落后于同期上证综合指数及沪深 00指数0.7%和1.0%的跌幅。布伦特原油期货价格上周环比保持不变，周平均价为80.0美元/桶。国际煤炭方面，澳大利亚纽卡斯尔现货指数周环比上涨1.2%至95.0美元。

截至本周一（ 月22日）A股煤炭股2010年市盈率在16.6倍，较大盘折价9.2%，估值相对比较合理，具有一定安全边际。

从煤炭基本面看，阶段性底部已经结束，目前的形势有利于煤价的启稳，并向好的方向发展。配合前期调整较多，而目前较为便宜的估值水平，我们认为此板块具有较好投资价值与机会。我们A股的首选股票包括西山煤电(00098 .SZ/人民币 .19，买入)、潞安环能（人民币 9.9 ，买入）、国阳新能（600 人民币 7.56，买入）、兰花科创（60012 .SS/人民币 9.25，买入）。H股的首选股票为兖州煤业（人民币19.94；港币16.94，买入）。