钢铁年前钢市平淡无奇是大概率事件哈

2022-05-27 19:51:48

钢铁：年前钢市平淡无奇是大概率事件类别：机构：研究员：

[摘要]

核心观点：

我们认为随着年关临近，钢市走势平淡无奇将是大概率事件，钢铁板块同样难有明显起色。

年前钢市平淡无奇是大概率事件1）首先，最重要的，节前钢市交投清淡。元旦之前仅剩一周交易时间，元旦之后上下游用户将无心恋战、陆续放假，缺乏成交量的支撑意味着钢价向上或向下的难度均较大。

2）其次，贸易商仍在主动去库存。本周社会库存仍在下降，1277万吨的水平为四季度以来首次低于去年同期（1280万吨）。

）第三，其他因素弱势稳定。供给端12月上旬产量167.4万吨，虽然下降，但降幅非常有限（0.6%）；需求端受降温影响北方工地陆续停工；资金方面本周贴现率7.7‰与上周基本持平；成本方面近期矿石价格在美元/吨窄幅波动。

故我们认为除资金和成本出现异动的小概率事情外，平淡将是大概率事件。

矿石冬储启动，矿价坚挺的可能性大于下跌1）本周铁矿石冬储开始启动。我们了解到：a、钢厂开始加大采购，本周代表钢厂的进口矿库存环比增加18.6%；b、贸易商大力拉涨，其中一部分是冬储需求拉动。

但从上初中到大学一直在城里学习、生活 2）虽然港口库存偏高、钢厂资金偏紧、矿石招标增加，但考虑到矿石冬储带来的投资性需求，我们认为短期内矿价坚挺甚至回升的可能性大于下跌。

钢铁板块走势仍无起色本周按实时价格测算的盈利小幅下滑，短期内由于矿价坚挺，预计盈利仍难以改观。市场面来看，本周尽管相对PB再创新低（0.55倍），但缺乏催化剂，因此尚仍不足支撑钢铁股走势出现较大起色。