工业综合继续关注民参军和倒挂标的荐股源泉

工业综合：继续关注民参军和倒挂标的 荐11股 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾：上周，军工板块下跌 .61%，沪深 00指数下跌2.44%，军工板块跑输同期沪深 00指数1.17个百分点。上周，军工板块跌幅居前，我们认为尽管当前军工行业催化剂不断，但是实质性的政策利好缺乏；因此，受风险偏好较低影响，板块高贝塔值存在高风险，军工板表现较差。

本周观点：军工长牛不改，维持行业“推荐”评级。当前时点防守为主。宏观面：国际形势和周边安全环境紧张，长期发展军工强大国防是国家战略。军工行业的长期成长性较为明确，但短期市场风险偏好处于底部，下周军工板块大幅反弹概率较小，我们认为主要是跟随大盘行情。行业面：美国重返亚洲战略制造周边不稳定局势，军队改革逐步兑现相关政策也稳步出台，国家发动机公司成立后发动机专项启动、军工科研院所改制超预期等事件都有望成为军工板块催化剂。

本周已出台的下月挂牌报价也是再次上调数据面：军工板块年初至今，已经下跌 1. 1%，29个子行业中排第25名。计算机板块跌幅最深为41. 9%，相比之下军工板块跌幅也很深。

优质民参军标的具有安全边际。民参军企业通过内生研发或外延收购的方式进入军工领域，自身主营业务稳定并且占据行业龙头地位，拥有的军工业务具有技术优势并且稀缺性较强，业绩爆发有预期。同时，当前估值回撤较大，投资价值出现。关注新材料+军工转型的上海佳豪（ 00008）、康达新材（002669）和亿利达（002686），军工信息化标的振华科技（0007 ）和川大智胜（00225 ）。

超跌之后，部分军工标的出现了价格倒挂。我们认为这类标的可以优先选择，尤其是部分倒挂比例较高的。关注航天晨光(600501，倒挂57%)，中海达( 00177，倒挂56%)，海特高新(00202 ，倒挂56%)，中航飞机(000768，倒挂55%)，乐凯胶片(6001 5，倒挂5 %)。

长期重点推荐标的：上海佳豪（002669）——与金海运签定合作协议，进入军辅船领域。1、收购金海运转型民参军，公司将开拓军辅船新领域。2、金海运优势明显，将成为非传统军工的特种装备龙头。

、并入金海运，未来业绩将高增长；维持“买入”评级。