资管新规落地对券商信托负面影响几何的

资管新规落地 对券商信托负面影响几何？

事件：4月27日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，《资管新规》最终落地。

事件：4月27日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，《资管新规》最终落地。

点评：

1. 对比征求意见稿，《指导意见》主要在过渡期、净值化转型的估值方法、对私募产品分级限制等方面作出修改，规定相较征求意见稿相对宽松一些。

深圳市综合排名、生态环境排名和生态经济排名位居前茅 1）原《征求意见稿》过渡期截止日期为2019年6月30日，本次《意见》将过渡期延长至2020年底，这要比征求意见稿的时间延长一年半。并且本次《意见》还提出提前完成整改的机构给予适当监管激励。我们认为这在当前错综复杂的内外经济之下，通过拉长延缓期来减轻短期冲击，确保平稳过渡，从而控制住金融风险。

2）允许部分资产标的用成本摊余法估值。

3）对私募产品分级限制有所放松。原《征求意见稿》明确了“四类”产品不得进行份额分级，本次《意见》正式文件只明确“公募产品和开放式私募产品”不得进行份额分级，没有再提“投资于单一投资标的私募产品，投资比例超过50%即视为单一”；“投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品”。

2. 资管新规对A股市场影响：

1）本次《资管新规》正式文件

，并没有像此前外媒的“因担心中美贸易战加剧和经济下行，资管新规延后公布”传闻的那样，说明管理层金融去杠杆方向，并不应短期经济波动而改变的坚定意志。但从内容上来看，较征求意见稿相对宽松一些，尤其是延后一年半，确保平稳过渡，从而控制住金融风险。因此，我们认为对于A股而言是相对有利的。