化工看好湿电子化学品龙头企业未来发展荐覆盖

确保该公司节能降耗目标以及发电量任务完成。 化工：看好湿电子化学品龙头企业未来发展 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾：上周，化工板块下跌2.01%，沪深 00指数下跌0.08%，化工板块跑输同期沪深 00指数1.9 个百分点。年初至今，化工板块累计下跌10.65%，沪深 00指数累计下跌0. 4%，化工板块跑输同期沪深 00指数10. 1个百分点。

行业观点：签订扩产框架协议，看好湿电子化学品龙头江化微（60 078）未来发展。2017年6月1日，江化微（60 078）与镇江新区管理委员会签订《投资合作框架协议》，预计在镇江新区建设22万吨湿电子化学品生产线，首批注册资金为2亿元，项目用地约为195亩。公司是国内高端湿电子化学品龙头企业，持续追求高纯度和多功能的全面技术突破。公司现有湿电子化学品产能4.5万吨/年，包括硝酸、氢氟酸、氨水等超净高纯试剂 .24万吨/年和金属刻蚀液、光刻胶显影液、光刻胶剥离液等光刻胶配套试剂1.26万吨/年。公司致力于多功能湿电子化学产品的全面覆盖，并持续突破产品超净高纯方向的技术壁垒。公司产品应用领域按照由低端到高端可分为光伏电池板领域、平板显示器领域和半导体领域，持续进行产品结构性调整并布局高端应用领域。公司2017年上市以来,募集4.02亿资金，主要用于G4级硝酸等及金属刻蚀液等混配液产品产线的新建，扩建产能达 .5万吨/年，目前项目进展顺利，预计于2018年逐步实现放量。

化工板块处于成长阶段标的值得关注。根据上市公司披露数据及分析结果显示，化学制品板块标的金禾实业（002597）PEG（市盈率/未来三年EPS复合增长率）为0.57，利尔化学（002258）PEG为0.59，龙蟒佰利（002601）PEG为0.78，中国巨石（600176）PEG为0.78，塑料板块标的鸿达兴业（002002）PEG为0.61。当PEG小于1时，作为成长标的具有投资价值，值得关注。

行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动，同时行业本身供给收缩加快，行业整体盈利能力有望改善，维持行业“推荐”评级。

风险提示：相关政策落地不及预期；同行业竞争加剧风险；项目进展不及预期。