工业综合化工建安受追捧装修装饰现分歧呢

工业综合：化工建安受追捧 装修装饰现分歧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述：

目前，全部基金已经公布完2012年三季度报告，我们据此分析比较基金2012年三季度和2012年二季度持有重仓股中建筑行业个股的增减变化情况。我们的分析是基于基金前十大重仓股，一些市值小或者基金持有少的股票，不在基金前十大重仓股中，因此也就在我们的分析范围之外，这可能带来一定的分析误差。

评论：

1.基金继续超配建筑业股票2012年三季度，基金重仓持有市值小幅下降。截至2012年三季度末，基金公司重仓持有的建筑业股票的市值占比为 .18%，环比2012年二季度下滑0.12个百分点。基金对建筑业继续超配，超配比例为0.72%，上季度为超配1. 0%。

2.基金增持10家公司，减持12家；新增5家重仓股，1家被剔除截至2012年三季度末，被基金重仓持有的建筑业上市公司为27家，较2012年二季度上升4家。葛洲坝退出了基金重仓股行列。新进入基金重仓股的有中铁二局、三维工程、中国海诚、中国中铁和中国中冶，其中三维工程持股比例较大，占到流通盘比例的 .0 %。

截至2012年三季度末，10家公司被基金增持，分别是中国化学、江河幕墙、东华科技、广田股份、洪涛股份、中国铁建、铁汉生态、棕榈园林、东方园林和瑞和股份。其中，中国化学和铁汉生态增持比例分列前两位，基金重仓持股分别占流通盘比例为20%和8.28%，环比各上涨8.59和8.17个百分点。此外，中国化学、东华科技的增持基金家数都超过了10家，其中中国化学有24家基金公司增持排名第一。

此外，12家公司被基金减持，分别是普邦园林、安徽水利、浦东建设、海油工程、隧道股份、中工国际、中材国际、亚厦股份、金螳螂、中国交建、中国建筑和中国水电。其中，亚厦股份、中国水电减持程度较大，基金重仓持股占流通盘比例分别为 7.04%、6.56%，环比分别下降了9.17、10.56个百分点。减持中国水电的基金家数最多，持有的基金家数由46家下降到10家。

三季度建筑业个股的持仓变化表现出四个特点：

（1）化工建安受追捧。2012年三季度无化工建安板块被减持，基金新增三维工程、中国海诚，增持中国化学、东华科技，其中中国化学在原有持股比例的11.41%被大幅增持至20.00%。中国化学是我国化学工业工程领域资质最为齐全、功能最为完备、业务链最为完整的工业工程公司，2012年月，公司累计新签合同额691.69亿元，其中国内外新签合同额分别是 96.01和295.62亿元，新签合同表现略低于去年，公司近日新签2项合同总额为 亿元左右的煤化工工程，我们预计煤化工合同将开始进入加速期。三维工程是国内设计硫磺回收装置数量最多的工程公司，公司目前已成功进入催化剂领域，产业链进一步完善，业绩仍处高速增长期。

（2）装修装饰行业出现分歧。2012年三季度基金增持江河幕墙、广田股份、洪涛股份，减持亚厦股份、金螳螂；其中广田股份、洪涛股份增持幅度较大，分别达到4.54%和4.14%，亚厦股份遭基金大量减持，基金持股比例下降9.17%至 7.04%，市场对装修装饰行业出现分歧。广田股份业务几乎涵盖了所有的公装领域，还是行业内最早从事住宅精装修的企业，核心客户有恒大地产、万科、百仕达、中海地产、皇庭地产等多个境内外上市公司，相较于上半年，公司业绩在三季度出现明显回暖。江河幕墙是国内幕墙龙头之一，收购香港上市公司承达国际全资子公司承达集团有限公司85%的股权，与公司现有业务形成良好的互补。

（ ）园林行业继续受增持。2012年三季度除去普邦园林遭小幅减持外，基金继续增持东方园林、棕榈园林和铁汉生态。目前国内园林行业集中度较低，行业具备高速发展的条件，行业龙头东方园林有望进一步扩大市场份额。

品聚承诺的广告宣传一直在说但从未兑现。据本报了解 （4）水利建设遭冷遇。2012年三季度基金减持安徽水利、中国水电外，葛洲坝遭剔除。今年上半年国内经济下行的情况下，水利建设资金投入减少，相关公司业绩下滑较大，中国水电是国内最大的水电工程企业，前 季度公司新签合同1270.56亿元，其中国内水利电力合同 47.25亿元，水利新签合同仍未见明显提速。