分析师长城宝马合资是各取所需不影响华晨宝

分析师：长城宝马合资是各取所需 不影响华晨宝马

10月11日，鉴于有媒体报道称长城汽车将与宝马团体建立合资公司，在港股上市的长城股价大涨逾15%

该报道援引常熟经济开发区一名不愿透露姓名的官员称，“长城与宝马正在全国范围内选址，今年年底应该会有初步的结果双方的这个合作在4、五个月前就展开了”

一名知情的宝马高管向路透社表示，该报导“基本属实”，并指出两家公司正打算在中国组建合资企业，并可能在常熟开设装配厂

“我不知道合资事宜进行到了什么程度，或者这两家公司是否取得了政府的批准建立合资企业”该高管称

目前，宝马和长城都谢绝评论

宝马中国发言人表示，该公司“不会对猜想置评”“我们与华晨宝马的业务发展将继续按计划进行，我们将继续投资和发展我们的合资企业”

研究公司伯恩斯坦（Bernstein）驻香港的亚洲汽车业首席分析师Robin Zhu详细分析了长城和宝马合资的可能

Robin Zhu认为，由于中国暂停批准新的燃油车业务，任何新的合资企业都会专注于电动汽车，长城与宝马合资可能依照50：50进行注资，类似于比亚迪和戴姆勒的合资公司腾势

Robin Zhu还详细分析了新的合资公司对宝马、长城、以及宝马在华的合资火伴华晨汽车有何影响

为什么宝马要在华寻求第二家合作伙伴

宝马在华寻求建立新合资公司的可能解释主要有三个第一，由于中国为年设定了严格的电动汽车配额标准，因此宝马需要在华生产电动汽车满足要求；第二，通过向新合资公司进行技术授权或零部件出售来获取一定的营收和盈利；第三，为了分散风险，由于中国（和华晨宝马）对宝马团体的盈利贡献越来越大去年宝马在华销量增长了11.3%，是继大众旗下奥迪以后中国第二大高端品牌宝马需要一个新的合作伙伴，以捍卫其在竞争更激烈的市场上的份额

长城与宝马合作的动机是什么

长城寻求合资的动机仿佛更加直截了当2011年，长城曾是捷豹路虎在华合资的对象之一，最近长城又表达了收购FCA旗下Jeep品牌的兴趣，虽然两件事都不了了之，但也表明了长城的野心

新的电动车合资几近肯定会对收益造成负面影响，但将有助于该公司完成2019年、2020年规定的新能源积分分别到达10%和12%但长期以来，长城汽车主要依托燃油车，而在电动汽车战略上缺乏相关布局同时，与宝马合资的光环对长城汽车来讲也极为重要

新合资对华晨宝马意味着什么

我们预计宝马与长城的合资对于华晨的盈利前景不会产生重大影响到今年年底，华晨宝马的年产量将达到60万辆，最大可以到达80万辆这些产品包括1系、2系、3系、5系以及X1、X2、X3，预计2020年前的销售将超过60万台随着沈阳电池厂的建设，华晨宝马还将生产电池动力汽车X3，插电式混合动力X1和5系但不清楚长城-宝马合资在宝马品牌下将生产何种车型