煤炭石油煤炭开始涨价荐股蹭飞

煤炭石油：煤炭开始涨价 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业要闻回顾：（1）9月官方PMI指数与上月持平；（2）资源税从价计征靴子落地，政策利空出尽；（ ）《关于调整煤炭进口关税的通知》发布，取消煤炭零进口关税；（4）“十三五”能源规划明确减煤目标；（5）大秦线10月9日开启秋季检修，为期15天；（6）神华、中煤逆市上涨煤价15元/吨。

国际煤价：动力煤价涨跌互现、焦煤价格涨跌互现。（1）美元指数下行，原油价格下跌。布伦特原油期货收于89.77美元/桶，环比下跌2.61%；（2）国际港口动力煤价格涨跌互现，纽卡斯尔动力煤上涨0.01美元至64.92美元/吨；（ ）澳大利亚优质硬焦煤FOB价格环比下跌0. 美元/吨至109.85美元/吨。

国内煤价：动力煤价格平稳、焦煤价格平稳、无烟煤价格稳中有跌。（1）秦皇岛动力煤多数较上周持平。

环渤海动力煤价格指数482元/吨，较上周持平；（2）炼焦煤价格平稳，下游旺季需求一般，预计短期内现货仍将弱势运行；（ ）本周无烟煤价格稳中有跌和喷吹煤价格平稳。

库存：港口库存增加、电厂库存增加。秦皇岛港库存620.25万吨，环比增加2. 万吨。电厂库存可用天数环比增加1.76天至27.86天。钢厂焦煤库存可用天数16.52天，炼焦煤四港口库存减少5万吨。

加上家里人都重视小孩的教育投资策略：本周煤炭行业上涨1%，沪深 00指数上涨0.64%。9月官方PMI为51.1，较8月持平，显示经济在政策出现松动之后经济有企稳迹象，而8月固定资产投资和发电量等微观数据显示需求依然疲软。随着恢复进口关税和资源税改革等救市政策的陆续出台，我们认为本轮反弹的核心因素——下游地产政策放松和行业限产供给收缩——未变且正在逐渐进入实施期，消费旺季的到来，需求将好转，多重因素叠加有望致煤价企稳反弹：（1）供给侧产能收缩：限产政策在央企及地方国企层面已推行，从几大煤企8~9月产量数据看，限产效果较好。9月份以来限产政策将在各省全面铺开，预计四季度煤炭产量将继续下滑。（2）旺季需求预期好转：近期经济下行，宏微观数据均显示需求疲软，但考虑到煤炭消费旺季的来临以及煤电年末谈判的因素，需求将得到提升。（ ）煤价：供需进入短期平衡，随着大秦线进入检修期，进口煤得到限制，以及消费旺季的到来，煤价将企稳反弹。虽然近期宏微观数据较差，但本轮市场反弹的核心因素未变，我们继续看好四季度煤炭股的估值修复行情。建议参与优质低价的大盘蓝筹和国企改革标的，组合配置：陕西煤业、中煤能源、中国神华、盘江股份、国投新集。