电力板块举牌潮重塑估值坐标.权衡

12月26日消息，由于监管部门对险资举牌的信息披露做出了新的规定，导致了险资举牌概念股的冲高受阻。但毕竟险资可运用投资的资金越来越多，所以，未来的险资举牌潮仍难以消除。故受益于险资举牌潮流积极影响的股仍然存在着结构性的投资机会。

业绩稳定+高股息率渐成险资选股标准

近年来，随着我国经济的快速成长，我国已一跃成为全球第二大经济体。在此基础上，无论是企业还是居民，对保险的关注度陡然提升，不仅是财产险，还包括为寿险等诸多险种，如此就使得保险公司的保费收入持续、快速成长。2014年全年，保险公司的保费收入为20,2 4.81亿元。在2015年1至10月，保险行业整体实现保险保费收入20,707.12亿元，就已经超跃2014年全年，且同比增长19.68%；其中产险公司原保险保费收入6,886.64亿元，同比增长11.56%；寿险公司原保险保费收入1 ,820. 8亿元，同比增长24.19%。

保费的持续增长，也就意味着保险公司的资金运用余额迅速增加。据统计数据显示，截至2015年10月底，保险公司资金运用余额106,061.64亿元，较年初增长1 .66%，规模较 季度扩大2,126.95亿元。虽然保险公司的资金应用余额的投资方向，包括债券、实业，也包括A股的二级市场。但是，随着整个保险行业的保费收入、可运用余额的增多，水涨必船高，保险公司运作二级市场的资金余额必然会持续增多，所以，保险公司在A股市场的投资力量在持续增强，险资有望成为A股的新势力。

2013年9月 就近期险资举牌的相关个股共性来看，大多是低估值、高股息率的品种，因为保险公司可以通过大量持有此类个股股权，一方面可以获得股价上涨的股价差价收益，另一方面则可以通过每年的股息而获得现金流和投资回报。

资金涌入或重塑估值坐标

正因为如此，业内人士认为电力股有望成为险资的最爱品种。一是因为业绩较为稳定。即便目前股，也因为供给端的持续收缩，毕竟我国大面积的雾霾气候的罪魁祸首之一就是火电厂的燃煤因素。因此，近年来的沿海地区已不再新批大型火电厂，这样就有利于保证现有火电厂的发电机组的利用小时，因此，火电股的业绩相对稳定。对于、等清洁能源类个股来说，更是享受到政策的红利，优先上，业绩更是稳定。

二是拥有强大的现金流。由于电力产品的特殊，没有库存。相对应的是，与电的结算也较为及时，所以，的现金流非常充沛。故他们也倾向于大手笔的现金分红。因此，契合了当前险资举牌潮。另外，电力行业的成长性的确不足，所以，他们的估值也较为低企，火电股的市盈率大概不足10倍，水电股在15倍左右，如此就使得电力行业的股息率往往能够达到 %甚至更高。这样的话，不仅是保险资金愿意购买，而且大量的、闲置的民间资本也愿意配置电力股。

在此背景下，电力股的估值坐标有望重新定位。更何况，目前A股市场的电力股的细分行业较多，涉及到火电、水电、核电、太阳能、风能等电源端，而且还涉及到电端，比如明星电力、郴电国际、广安爱众等个股就是典型的地方电+小水电。由于正在深入，对电端的电力股的产业影响力度更大、更强，这也会驱动着估值坐标的重塑。

积极跟踪两类电力股

正因为如此，在操作中，建议投资者关注两类电力股。一是产业题材催化剂较多的品种，地方电概念股最为典型，明星电力、广安爱众得到资金举牌就是最好的例证，所以，西昌电力、岷江电力等个股可跟踪；而拥有产业整合预期的黔源电力等个股也可跟踪。

二是清洁能源电力股，包括水电和核电股，他们的业绩稳定，高现金流有望吸引更多的社会资本的涌入，所以，此类个股的皎机会也值得期待。其中，、川投能源等个股可跟踪。