工业综合动态市盈率研究

唐骏20岁 工业综合：动态市盈率研究 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

提出问题一个年复合增长 0%的股票应该给多少动态PE?50%呢？大盘上涨或下跌对成长股的估值中枢影响多大？传统估值方法考虑问题角度过于静态，未充分考虑公司成长性差异带来的估值水平不同“高增长”、“高估值”呈现区间正向关关系股票的估值和其成长性紧密挂钩，那高增长的股票应该获得相对较高的估值，PEG通常被用来描述这种关系。然而，这种“高增长”、“高估值”并非呈现线性正相关关系，而是呈现区间正相关关系。

PEG中枢与盈利增速及大盘运行阶段挂钩不同盈利增长区间、不同大盘运行阶段都会影响PEG中枢的变化，所以，PEG的中枢亦会随之变化，存在上行下滑区间。本文测算出各个利润增速水平在大盘不同运行阶段所对应的PEG利用PEG中枢做买入决策成功几率高达71.4%当PEG高于PEG合理中枢时，卖出；当PEG低于PEG合理中枢时，买入；当PEG与PEG合理中枢相仿时，卖出。结果显示，利用PEG中枢做买入决策，成功概率高达71.4%。

投资建议据此投资决策，推荐金螳螂、亚厦股份、瑞和股份、棕榈园林、广田股份、江河幕墙