洞察者奇瑞的加减法

洞察者| 奇瑞的加减法

长达1年的市场猜度终究揭晓

9月17日，奇瑞团体奇瑞汽车股份有限公司（简称奇瑞汽车）及其母公司奇瑞控股在长江产权交易所挂牌

从挂牌公告上看，奇瑞方面并无意图整体转让奇瑞汽车，连控股权也不打算易手，摘牌的资产方只能充当财务投资者

明显，奇瑞表达了要继续坐在“桌前”的愿望

彻底抽身不存在的

值得注意的是，奇瑞汽车和母公司奇瑞控股都挂牌转让股分，并分别募资79.11亿元和83.32亿元两者计划招募同一投资方奇瑞的控股方显然希望战略一致行动人越少越好，避免将来的经营可能面临的掣肘

从奇瑞汽车的股权结构上，最大控股方是奇瑞控股，其背后则是安徽省和芜湖市国资委分解来看，芜湖系+安徽省国资委的股权高达77%目前转让哪些股份还未明确，但无论如何不影响芜湖系继续控股奇瑞

去年传言中的混改内容是让民资控股奇瑞汽车，但现在挂牌公告上，资本方要摘牌的话，只能同时持有奇瑞汽车和奇瑞控股的股分，但没法达到控股线

从去年至今，奇瑞汽车一直处于战略重构中，一边做减法，一边做加法减法是卖掉凯翼汽车和观致汽车的控股权，加法则是眼前的奇瑞汽车的增资扩股奇瑞不但没有卖掉自身，反而要引入战略投资者大干一场这和尹同跃挂牌当天发表“致全体奇瑞人的一封信”精神内核一脉相承

尹同跃驳斥了奇瑞大股东试图“抽身撤退”的江湖传言，他提出“创新求变”，才能打造百年老店

资本与底线

如何求变奇瑞汽车的核心资产

，一个是传统燃油车成熟的造车体系，包含完全的供应链、研发团队和产能稳定的生产线；其次是新能源产品线和背后的研发气力；其三则是与捷豹路虎的合资业务

奇瑞的燃油车业务目前遭到市场大势影响今年行情不好，就连以往最坚挺的SUV业务板块都在缩水除少数奢华品牌还在高增长，大家的日子都不好过

当前，合资品牌对自主品牌挤压愈发严重，起亚的起售价都到了5万区间奇瑞正极力调剂产品序列，被迫与合资企业“打乱仗”而奇瑞母公司此前不断给观致“加血”，导致奇瑞的资金链遭到影响，一个明显表征是新产品推出的节奏滞后，被竞争对手逐步赶超

观致被宝能收购后，奇瑞的资金链逐渐改善如果引入战略投资者的计划顺利进行，奇瑞将再得强助，在新能源和传统燃油车的产品上加快迭代速度事实上，今年7月安徽省国资委批复同意转让股份计划以后，奇瑞的事迹一改去年的颓势，开始发力上攻

8月奇瑞控股整体销量增长了30%，奇瑞管理层预测，9月奇瑞控股旗下各6大板块，增长预计超过50%从2013年算起来，奇瑞已很久没有收获这样的靓丽的成绩单了

在奇瑞转让控股权的传言眼前，捷豹路虎方面曾有不安因为如果奇瑞控股方改变，意味着捷豹路虎的合资方身份发生变化，资本方肯定将影响双方合作现在增资扩股方案出台，也给捷豹路虎方面吃了定心丸，有利于稳定奇瑞的另一个“钱袋子”

摘牌者料想

奇瑞在长江交易所挂牌，需要经历一周的预挂牌和40天的正式挂牌此前传闻的复星、鼎辉、宝能和正道都有可能摘牌，但不清楚是否是还会有其他潜伏竞买者杀入

复星、鼎辉在投资圈的江湖地位甚高在去年的PE最好投资排行榜上，鼎辉排名第一江湖传言，他们都成心参与奇瑞的股权交易不过，他们参与的条件，是奇瑞的新能源车业务独立拆分二者同时充当奇瑞及其母公司的财务投资人，可能性不大

而宝能和正道则都致力于新能源汽车生产前者拿到了观致控股，但两者相同的是，都缺少新能源准入资质奇瑞的新能源业务板块，对两个潜伏竞买者都有吸引力

不过，基于一样理由，他们可能都更倾向于控股，而非充当“小火伴”在造车方面，两者都没有值得夸耀的业绩，但都以恢弘的规划而著称而准生证愈来愈一纸难求的情况下，他们会不会委屈一下，先入局再谋求融会，还不得而知

在奇瑞的控股方坚持要求控盘的情况下，竞买方的跷跷板可能悄悄向标准的“财务投资者”倾斜这对急于进入新能源造车的宝能和正道是不利的

但这中间最为重要的是，奇瑞决心自己来主导局面

文章标签： 奇瑞汽车

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