家用电器3D频道运营开启产业盛宴标准

家用电器:3D频道运营开启产业盛宴

、广电络。目前，3D电视频道属于免费观看。根据一些用户反馈，当前的3D电视节目观看效果存在一定的瑕疵，而且电视台的3D片源比较匮乏，我们认为在较长的一段时间内有线运营商以培养观影群体为主，会维持免费策略。当3D节目源比较丰富、3D观影群比较稳定时，有线运营商可以通过3D频道月租费和3D节目点播费来获取收益。

5．3D消费热潮将直接带动3D终端产品销售

3D芯片：相较于传统电视，3D电视对芯片更加倚重，3D电视在运算、解码、处理能力方面提出了更高的要求，同时还有针对3D显示的双眼同步3D影像、2D转3D等需求。目前全球3D芯片的主要厂商为Mstar、Marvell、MTK。国内方面，数码视讯与清华大学共建未来视讯联合研究所，对“清立方”芯片进行算法优化，共同开发视觉效果更舒适、更有利于产业化应用的下一代3D芯片。

3D眼镜：随着3D技术的发展，裸眼3D将是最终趋势，但是当前以及未来的几年佩戴3D眼镜观看3D电视仍是主流。目前，3D眼镜的专利主要掌握在欧美、日韩的企业手中，包括RealD、MasterImage 3D、Dolby、XpanD、三星、索尼、松下。国内厂商通过取得专利授权或进口关键部件来生产3D眼做过细的预算。这样才能够灵活应对市场的变化镜。国内上市公司中，目前只有歌尔声学生产3D眼镜，公司主要为三星、海信等电视厂商加工快门式3D眼镜。

3D电视：根据NPD DisplaySearch最新季度报告，西欧和中国是3D电视最具发展活力的地区，第三季3D电视中国市场渗透率接近20%。我们从上市公司了解到，2011年12月3D电视的国内市场渗透率接近30%。

在国内电视需求总量增速缓兼顾成员国不同发展水平慢的情况下，3D电视等高端产品的占比提升有利于公司业绩的稳定增长。国内厂商海信、创维、TCL、康佳、长虹、海尔均有自己的3D电视问世。

结论：

在结束了CRT时代之后，彩电行业的消费电子属性越来越强，从LCD、LED到3D、智能电视、OLED，新技术层出不穷。当前城镇居民每百户拥有彩电近135台，农村居民每百户拥有彩电近115台，饱和率已经超过100%，彩电行业的发展依赖于新技术的推动。一方面新技术带来新的体验效果可以刺激居民更新换代，产生新的彩电需求；另一方面在消费品领域，企业推出的新产品有机会制定较高的产品价格，将表现出较强的增长态势。保障较好的盈利水平，促进企业和行业的发展。

LED电视在2011年第四季渗透率已经达到60%左右，相对来说3D电视当前渗透率为30%，还有很大空间。

当前3D电视发展面临的一个较大问题就是片源短缺，因此央视试验频道的开播将极大的缓解这一现象。3D产业链涉及面广，通过3D频道开播来丰富3D内容，并进一步带动产业的发展正是广电总局开播3D试验频道的用意之一。

我们认为在3D产业链中，有线络运营商将在收费制度确定之后享受收益，而3D内容制作设备提供商和3D终端设备厂商将直接受益于3D频道的开播，3D内容制作设备提供商将随着3D节目制作需求的增多而获得更多订单，3D终端设备厂商将受益于3D终端产品渗透率的提高。我们推荐海信电器、捷成股份。

风险提示：

1、3D频道建大多是一些国内成功的个人站设进度存在一定不确定性。