煤炭石油煤价前高后低高位震荡荐股蹭飞

煤炭石油：煤价前高后低高位震荡 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一举成为天弘基金的第一大股东。 我认为腾讯更想要的是属于自己的、独立的公募基金牌照。 上述公募行业资深人士补充。核心观点：

一、一周行业热点为抑制电煤价格过快上涨，确保煤炭供应，山西七大煤企集体下调煤价；化解煤电矛盾再出新招，七大煤电企业签订三年电煤长协；暴雪影响冬煤运输，煤价看涨情绪高涨。

二、最新观点1我们预计2018年去产能目标1.4亿吨，执行力度适度灵活。1）2018年为保证煤炭供应的稳定，在产煤矿的去产能节奏可能会有所放缓；2）2018年执行276工作日政策的可能性不大，即使有也只在局部时段小范围内有选择的矿井执行，先进产能、稀缺煤种不会执行。预计2018年动力煤总需求微增0.24%至 1.1亿吨。预计2018年动力煤国内产量加净进口后的总供应量为 0.5亿吨，增长2.54%。供需平衡略偏紧。随着新产能的陆续投产，供需平衡略偏紧张的局面有望改善，煤价将回归合理预期。供暖季煤炭需求仍有一定支撑，一季度供暖季结束之后煤价下行压力或有增加。预计2018年煤炭价格前高后低，价格在元/吨区间内震荡，整体价格中枢比2017年略有回落。

2、从估值角度来看，目前A股煤炭上市公司的17年PE均值在15倍，中值在14倍，PB均值在1.5倍，中值1.5倍。PE最低的个股是陕西煤业，仅8倍市盈率；龙头股中国神华的PE为10倍。预计2018年整体煤价前高后低，煤炭股票存在波段性及主题性投资机会。重点关注潞安环能（国企改革重点公司+受益于国企改革资产证券化）、陕西煤业（动力煤龙头企业+新建煤矿投产+蒙华铁路开通带来的运能提升+高分红和高股息率）、兖州煤业（低估值的动力煤龙头股）、中国神华（煤电一体化龙头股+高股息率）等股票的投资机会。山西国改主题重点关注山煤国际、大同煤业、阳泉煤业等。