电气设备重视龙头突围荐股了

隐藏在极度潮湿和缺乏空气流通导致的白色碳酸钙涂层中。为期2年的复原工程的负责人巴巴拉·玛泽伊说：“使用新的激光技术 电气设备：重视龙头突围 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

新能源车行业有待企稳，重视龙头突围。1）中报利空释放：由于供需错配，产业链业绩相对低于预期，伴随中报结束，业绩利空逐步消化；2）销量将逐上台阶：由于政策缓冲期（6月11前），Q2季度有A00级电动乘用车和商用车的抢装，电动车销量6月触底，7~8月份数据转好，随着销量看涨以及产业链排产加速，近期而言，我们整体看好投资机会中游大于下游，优于上游，相对看好中游材料环节与整车龙头，建议回避价格处于下降通道的细分领域。

投资建议：近期我们整体看好投资机会中游大于下游，优于上游，相对看好中游材料环节与整车龙头，重点推荐星源材质、当升科技、新宙邦与石大胜华。材料端看好1）困境反转并成功切入LG供应链，且有望加速实现海外替代迎来长期高速成长期的隔膜龙头星源材质，以及量价齐升的电解液溶剂龙头的石大胜华；2）看好基于三元电池应用大趋势背景下正极材料龙头当升科技与杉杉股份； ）看好传统业务稳健，同时电解液市占率稳步上升、技术突出切入LG、松下供应链的龙头企业新宙邦。其他建议重点关注：宁德时代、比亚迪、宏发股份、三花智控等行业龙头。

光伏去补贴项目不受国家限制。国家能源局8月 0日提出不需要国家补贴的光伏项目，自行组织实施并报送国家能源局，意味着去补贴光伏项目建设规模有望不再受国家能源局限制。同时，欧委会对华光伏最低限价及“双反”措施将于9月 日后取消，国内光伏组件及关键零部件需求市场有望增加。印度光伏贸易保护措施目前仍处建议阶段，我们认为该政策最终实施的力度还有一定的不确定性。

8月多晶硅市场平稳运行，多家企业自“5 1”新政后产能大幅停产检修，9月份新特能源、洛阳中硅、东方希望、宜昌南玻等企业将在9月恢复满产，新增产能多集中在月释放，若无明显终端需求释放，预计多晶硅行业仍将继续洗牌，光伏行业整体仍需利好政策刺激，建议持续关注龙头企业通威股份、隆基股份。

风电持续向好，反转趋势确立。板块估值调整至三年来的低位。我们认为风电装机及运营反转趋势正在逐步确立，未来依然存在较大的估值修复空间。月风电新增装机容量持续保持高速增长，随着红色预警省份放开、北方地区装机增加，前期已纳入开发建设规模项目存在抢装需求，风电设备需求反转趋势正在逐步确立。运营方面，约400亿元的可再生能源补贴有望于近期发放，将在一定程度上改善风电运营企业现金流；根据中电联的数据，上半年风电市场交易电量198亿千瓦时，市场化率2 .9%，跨区跨省交易电量占市场交易的比重达到45.5%，弃风限电持续改善，利用小时提升明显，风电运营商业绩大幅改善。我们继续推荐风电板块投资机会，建议关注龙头公司金风科技、天顺风能等。

投资将为经济托底，预计工控需求好于预期。7月末政治局会议明确提出坚持积极财政政策，加大基建力度补短板。近期消费、出口数据回落，我们认为出口、消费将会走弱，投资将为经济增速托底。

近年来，供给侧改革深化，落后产能出清，企业盈利能力回升。上半年受到“去杠杆”的影响，企业资本开支放缓，工控市场增速下滑。近期定向降准政策出台，企业中长期贷款增加，信贷环境相对宽松。对于效率的追求，以及信贷放松，让制造业企业有动力也有能力去增加自动化开支。此外基建投资将成为亮点，积极财政政策下，带动对工控市场需求，预计下半年工控行业增速将会回升，未来2- 年保持10%以上增长。