钢铁市场预期转暖牛

钢铁：市场预期转暖 类别： 机构： 研究员：

易想络将继续推动中国信息化服务进程。 [摘要]

投资策略：本周大盘大幅反弹，上证综合指数周涨幅4.12%，其中钢铁板块涨幅2.90%。近期调研反映目前产业链库存已经降至极低位置，由于市场进一步去库空间已经很小，近期市场向钢厂采购量增加迹象已经出现，具体表现在贸易商提货难度增加、钢厂市场投放量下降、钢厂满负荷生产等方面。虽然目前仍属淡季，由前期去库而掩盖的部分下游真实消费量已在贸易商向钢厂采购及钢厂生产环节开始体现，我们判断在明年旺季这一现象将表现的更为突出，从而带来原料及钢材价格的反弹。我们认为届时钢铁产业链利润将出现阶段性恢复，看好弹性较大的铁矿石及长材类股票，包括攀钢钒钛、凌钢股份、西宁特钢、方大特钢、河北钢铁等；国内钢价：本周钢价止跌回稳。周一期螺大幅反弹对市场信心提振明显，下游采购明显增加，部分地区贸易商出现封库行为。年末是传统下游消费淡季，钢材需求一般依靠中间商冬储来弥补。从最新调研情况来看，贸易商前期悲观情绪已明显改善，囤货意愿较前期增强。在目前社会库存已接近极限低位的情况下，后期钢价下跌空间有限，预计未来中间商补库将有效对冲下游需求的季节性下滑，不排除钢价出现提前反弹的可能性；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存 0.57万吨，较上周下降0.22万吨，热轧库存76.6 万吨，较上周下降4.4万吨。从全国范围看，热轧、中厚板、冷轧库存下降，线螺库存上升。受期货坯材价格反弹提振，市场信心明显回暖，贸易商普遍认为若未来价格下跌即可进场囤货。预计市场心态的转变将扭转钢价弱势格局；国际钢价：本周国际钢价总体以上涨为主。近期欧洲钢厂因检修等原因供应能力有所下降，在贸易商为来年囤货需求回升的情况下，市场供应趋紧，导致价格上涨。市场各方并未对未来价格走势达产一致，部分贸易商认为下游需求仍然偏弱，无法支持高价格。美国方面扁平材价格略有下滑，主要由于前期中间商补库已告一段落，而下游消费又受天气因素抑制，导致采购量下降，预计价格将维持盘整局面；原材料：本周矿价前弱后稳，进口市场相对较强。河北地区66%铁精粉现货价格为975元/吨，较上周下跌25元/吨。天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为865元/吨，较上周上涨10元/吨。进口矿方面，普氏指数最新报122.25美元/吨，较上周上涨4.25美元/吨。受国内钢价反弹刺激，本周澳洲、巴西大型矿山结标价不断走高，成交明显放大。市场反映目前进口现货及期货市场资源偏紧，有助于后期价格走强。

内矿表现相对偏弱，但受外矿及期螺影响亦止跌回稳。