分析师发出黑色警报

分析师发出黑色警报：美国汽车业将大地震

全美最大汽配商德尔福申请破产保护后，行业分析师称这将引发美国汽车业大变局

“德尔福的破产可能是美国汽车业强地震的一个前兆。”就在全美最大汽配商德尔福8日申请破产保护的第二天，行业分析师和汽车生产商们发出了这一“黑色警报”。

如果德尔福破产，可能导致美国历史上规模最大的工厂关闭；如果德尔福破产，5万名以上的雇员将面临失业窘境；如果德尔福破产，其身后还有超过500家的下游供应商将被完全置于不确定状态中。分析师认为，德尔福的命运甚至会左右美国汽车工业的走向，这将使该行业面临海外生产更廉价汽车零件的压力，同时还将迫使工会同意大幅削减薪金和福利。

德尔福曾是一个资产价值高达290亿美元的行业巨头，但1999年被通用汽车剥离出来后就连维持最基本的收支平衡也成了难题。去年德尔福的净亏损已高达48亿美元，这种颓势在新的一年有增无减，仅今年上半年，该公司的亏损额已接近7.5亿美元。

10日，德尔福管理层称，公司日常运营不受影响，与全美汽车工人联合会和通用汽车之间的谈判仍将继续。目前，围绕着拖欠德尔福员工的数十亿工资、福利和退休金问题，三方仍争执不下。除通用汽车当初在分家时答应承担部分外，剩余的到底是庭外和解，还是等法庭来裁决，现在还不得而知。

重组计划核心就在于减薪：公司希望将员工的收入水平降到现有的一半以下；并摆脱为4000名下岗工人支付全额薪资的束缚。

如果法庭批准破产保护申请，德尔福将有权和钢铁、民航企业一样，把沉重的养老金包袱甩给政府开办的退休金保付公司（PBGC）。后者是一家成立于1974年，由各方提供资金支持的公共机构，德尔福的养老金计划如果由它接手，多少都会打个折扣。

德尔福申请破产保护案的影响还远不止于此。作为美国汽车业食物链中的关键环节，它的兴衰成败必将牵动各方的神经。唇亡齿寒，德尔福的前母公司、现在的最大客户通用汽车的境况自不用赘言。之前，通用汽车已宣布，要把所持有的富士重工约20％的股份全部脱手，希望从这次交易中收入7.25亿美元，从而缓解其现金流的压力。业内分析人士猜测，通用汽车可以用这笔钱来帮助德尔福渡过难关。

值得关注的是，德尔福自身也是500家下游供应商的买家。这500“罗汉”如今也在审时度势。短期而言，日子绝对不会好过，原因是德尔福将在重组过程中关闭部分工厂，所谓“僧多粥少”讲的就是这个道理。美国调查公司CSMWorldwide的分析师吉姆·吉列认为，德尔福的破产不是汽车行业内的一个孤立现象，估计将有一批状况不佳的公司被关闭或者出售。

在这场破产保护程序中，代表德尔福众供应商利益的重组专家詹姆斯·麦科特维亚认为，德尔福大幅降低在职员工薪水，缩小在美生产力的做法，正在给美国整个汽车行业树立一种典型。他表示，在市场需求下降的情况下，要维持美国人的车上每一个零件都是“美国造”成本过于昂贵。保证公司的整体盈利，只能把希望更多寄托在亚洲等新兴市场的繁荣上。

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