煤炭石油煤炭国企改革大幕拉开荐股源泉

煤炭石油：煤炭国企改革大幕拉开 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点2月9日，山西省召开了高规格国企改革工作会议，王一新副省长做了《解放思想抢抓机遇迎难而上不辱使命坚决打赢国资国企改革攻坚战》报告讲话，明晰了山西国资国企改革的战略目标、方向途径和关键环节，指出了国资国企改革重要意义，认为国资国企改革是决定山西转型前途的关键一招，是2017年山西第一重大任务。

山西作为煤炭大省，煤炭工业产值占比达到全省的 6%，在过去很长一段时间，由于反腐、企业包袱重等历史原因，其国企改革的进度明显滞后于全国，本次国企改革的重要讲话，直击山西国企面临的重要现实问题，内容全面，对国企改革的方向、目标、举措均有明确表态，这很可能是即将发布的山西国企改革文件的要领和提前解读，我们判断，山西国企改革将对相关煤炭国有企业产生重大影响，在煤炭供给侧改革深入推进的大背景下，山西这块硬骨头被打开之后，将显著加速煤炭全行业国企改革的进度。

根据讲话内容，我们判断国有煤炭企业将在以下方面产生重大影响，首先宏观层面上：

像个乐队。个体球员不算杰出（1）国有资本权力充分下放，签订目标书后，国资企业管理层将对企业管理方面的控制力提升，自主决策管理偏向市场化，但权力的增强伴随着的提升。

（2）对企业的考核机制发生重大转变，过去以收入规模考核转向利润考核，此举将迫使企业压缩虚增贸易收入，减少非盈利性业务，压缩企业生产成本，提升企业利润。

（ ）混合所有制改革、管理层和员工持股将获得突破，员工持股将成为激励机制之一，同时外部资本介入将提升优化公司治理结构。

（4）走专业化路径，对集团内部的非煤产业进行剥离整合，煤炭企业集团将进行兼并重组，行业集中度提升。从数据上可以看出，区域性集中度提升的同时，龙头煤企的市场份额也在不断升高，2015年神华、同煤、山东能源、陕煤化、中煤、兖矿、山西焦煤、冀中能源、河南能源等9家企业产量超亿吨，比2010年增加4家，产量14.1亿吨，占全国的 8.2%，提高了1 个百分点。