工业综合园林加速上涨建议继续超配关注建筑了

工业综合：园林加速上涨建议继续超配 关注建筑行业估值修复机会 201 - 类别： 机构： 研究员：

洛阳郡即今洛阳为江夏分支 [摘要]

本周市场表现本周上证综指涨0.55%，SW建筑装饰指数涨5.56%，涨幅领先上证5.01%。分板块绝对涨幅看，园林涨11.2 %，煤化工涨8.8%，装饰涨4.96%，水利水电涨4. 5%，铁路基建涨4%，钢结构涨2.07%，国际工程涨0.22%。本周个股涨幅前五名：普邦/东园/苏交科/化学/棕榈；涨幅后五名：中工/鸿路/东南架/江河幕墙/安徽水利。本周港股建筑股涨跌幅分别为，中建国际-1.9%，中国中冶-1.2%，中交建- .6%，中国铁建-0.1%，中国中铁0%。

行业及公司动态行业：万科恒大1月销售大涨八成房企1月业绩预喜；1月全国 00城市共推出土地 806宗；1月十城土地出让金猛增2.6倍；11省份将“美丽”写入发展蓝图；2012年全国保障性安居工程财政支出超 800亿元；中央财政下拨1200亿支持地方交通基建；北京经适房有望禁止上市交易；福建拟开发500多个无人岛最高使用年限为50年；上海发布主体功能区划为中心城解压；2015年城镇新建筑中绿色建筑要达20%；住建部通知要求村庄规划体现农民关切；201 年北京将投资2270亿元推进240项重点工程；太原筹备申报“国家生态园林城市”公司：围海12年业绩快报净利润增1 .66%；杭萧限售股18日上市流通；浦东建设中标多项工程合计4.49亿；北新路桥签订4.61亿桥梁合同；棕榈设立鞍山子公司；东园控股股东股权质押解除并继续质押；中工12年业绩快报净利润增 7.22%；中铁二局12年新签订单468亿，增46.64%；隧道股份中标 0亿轨交项目；铁汉中标1.98亿项目；水电控股股东完成增持；中化岩土业绩快报净利润增26.92%板块估值截止201 .2.8收盘，SW建筑装饰PE（TTM）1 .01倍，全部A股为15.01倍，行业相对估值为0.87倍，处于折价状态。子行业绝对估值中，园林4 .44倍，装饰 .11倍，铁路基建9.82倍，钢结构 0.11倍，煤化工17.48倍，水利水电12.17倍，国际工程15.84倍。子行业相对估值中，相对全部A股，园林2.89倍、装饰2.21倍、煤化工1.16倍、水利水电0.81倍处于2010年以来历史低位，铁路基建0.65倍处于2010年来相对底部，钢结构2.57倍处于2010年后历史高位。

本周观点——园林加速上涨建议继续超配，关注建筑行业估值修复机会本周园林板块涨11.2 %，呈现加速上涨的势头，收益率继续领跑各子行业符合我们之前的判断，建议继续超配。本周建筑装饰行业指数涨5.56%，大幅领先上证5.01%，我们认为这种行业性的估值修复行情有望延续，基于：1、目前建筑行业相对全部A股估值仅0.87倍（历史上大多处于溢价），处于历史低位；2、2000年后的几次经济底部复苏过程中，A股和美股建筑板块都有明显的估值溢价，表现也都远超大盘。建议重点关注受益估值修复行情的低估值建筑央企。

个股重点推荐：铁汉/普邦/棕榈/广田/螳螂/中国建筑/化学