钢铁市场进入观望期

钢铁：市场进入观望期 -29 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报要点：

络时代 价格：钢价跌幅逐渐减小。从Myspic钢价指数来看，综合指数显示前期钢价大幅下跌后逐步企稳，周环比仅小幅下跌0.7%；长材价格回落幅度大于板材，长材指数周环比下跌0.99%，板材指数周环比跌幅为0.46%。我们监测的主要钢材品种中，螺纹钢及线材一周均价分别下跌26元/吨和4元/吨，跌幅分别为0.54%和0.09%；板材中热轧板均价一周下跌17元/吨，跌幅0. 5%：中厚板周均价下跌 元/吨，跌幅0.07%；镀锌板周均价分别下跌5元/吨，周环比跌幅分别为0.09%；冷轧板价格较为坚挺，与上周持平。需求持续疲弱和成交乏力仍是制约目前钢材价格的重要因素；在价格下跌期间虽有成本支撑，但价格疲软加上钢厂出厂价格下调造成贸易商观望情绪较浓，流通端逐渐消化持续增长的库存。钢厂继续下调出厂价格反映出对后期价格走势仍不确定，但这将有利于继续改变现存的批零倒挂。市场仍需等待下游消费进一步释放，价格才有望企稳。国际市场继续维持稳定运行，价格指数与前周持平。

原料：矿价维持平稳状态，国产矿价格小幅上涨。MyIspic铁矿石综合价格指数周环比上涨0.7 %，其中国产矿价格指数周环比上涨1.1%，而进口矿指数周环比与前一周持平。随着矿价近期的高位回落和钢厂因资金吃紧降低矿石库存，矿价逐步进入博弈期，观望情绪严重，在钢厂主动补充内矿形势下国产矿价有小幅上扬。进口矿方面：青岛港6 .5%印度现货矿（车板价）周均价下跌10元/吨，跌幅为0.78%；天津港6 .5%印度矿与前一周持平。国产矿市场小幅上扬，追踪的唐山（66%湿基不含税）、武安（64%湿基不含税）及代县(64%湿基含税)一周跌幅分别为15元/吨（1.46%）、10元/吨（0.97%）及0元/吨。焦炭市场继续弱势，价格继续下调，上海二级冶金焦维持在2120元/吨，唐山二级冶金焦下跌60元/吨至1970元/吨的水平。海运市场反弹，巴西巴图朗-北仑/宝山海运费周环比上涨4.79%；西澳-北仑/宝山运费周环比上涨 .99%。

库存：钢材社会总库存周内继续小幅下跌。钢材社会总库存量小幅下跌至1789万吨，周环比降低20.54万吨，跌幅1.14%。分品种看，螺纹钢库存一周降低12. 1万吨，线材库存下跌2.96万吨；热轧库存降低 .17万吨、中厚板库存一周减少0.26万吨，冷轧库存降低1.84万吨。铁矿石港口库存7919万吨，周环比减小40万吨。

行业投资策略。继续维持钢铁行业“增持”评级，在个股选择方面本周将金岭矿业调出，调入将受益于重组的包钢股份和本钢板材，从区域需求及资源兼备方面继续推荐八一钢铁和新兴铸管，从资源禀赋及下游未来具备成长方面仍然看重纯资源公司及特钢行业，对应个股选择st钒钛和大冶特钢；而同时我们认为从资源扩张战略和行业整合受益两方面看，选择出蓝筹中攻防兼备的武钢股份。