中国油气行业十二五海油计划按部就班维权

中国油气行业:十二五海油计划按部就班

中海油资本开支大幅增长 维持长期产量目标不变

2012年1月18日中海油和中海油服公布了2012年战略展望,中海油维持十二五年均%的产量增速计划,其12年资本开支将同比大幅增长50%。

开发阶段资本支出比例提升

12年中海油资本开支开发比例提升至68%,年为%,将进行6个老油田调整计划,增加新平台和井。11年开发资本开支低于年初指导值,12年可能加快建设进度。我们认为这有可能有利于海油工程的营收增长。

深潜并举+新船费率提升预计将有利于中海油服

中海油12年计划于荔湾完成3口自营的深水勘探井;我们预计可能由中海油服管理的hysy98玩家扮演一个创业者1完成,应将增加中海油服营收和盈利,长期有望大幅提高深水作业能并不会推动电池厂去提升改进相应的技术水平。力。中海油强调了近年来在浅水新发现众多,未来潜水区域潜力很大;中海油服认为12年自升式新船费率可能上升,老船可能下降,而公司船龄结构年轻,应将有所受益。

十二五计划按部就班 油服行业预期逐步修复

我们认为:中海油十二五产量目标不变,油服和海工装备到位,深水项目进入实质阶段,国内外业务并进;11年两公司股价经过深度调整,12年可能将面临新机会;我们重申对中海油服"买入"评级,相对而言12年海油工程盈利恢复程度可能有限,我们维持"中性"评级,PB估值位于历史低位,风险较小。