煤炭石油煤炭公用周报第期荐股DG

31_菜鸟掌握四步 快速“飞翔”塑料踢脚线安装流程煤炭石油：煤炭公用周报第9期 荐1股 -0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要本周板块行情回顾：煤炭涨幅居前，电力涨幅靠后。5日涨跌幅，煤炭+7.42%，火电+5.00%，水电+2.74%，热电+6.55%，新能源发电+6.40%，燃机发电+ 8.79%，燃气+6.55%。

煤炭：榆林地区停产超预期，短期煤价较快上行叠加煤炭板块补涨，关注涨幅滞后的龙头煤企，以及两会后煤矿复产节奏。榆林地区停产超预期，产地价格继续较快上涨，带动港口现货价格和期货大涨。

二级市场方面，煤价上行叠加大盘上涨后的周期板块补涨，本周煤炭板块跑赢上证指数。库存方面，港口库存略有回落，六大电厂库存基本稳定在1700万吨左右。运费方面，本周国内、国际煤炭海运费均上行。

短期来看，关注两会后榆林地区的煤矿复工进度，以及内蒙安全检查的力度；中长期来看，我们维持供给逻辑减弱，需求将成为价格决定因素的判断。二级市场建议关注涨幅滞后的龙头煤企。

火电：煤价中长期下行趋势不改，仍然看好火电。沿海六大电厂日耗回升至70万吨左右，煤炭库存基本稳定在1700万吨左右，可用天数回落至25天左右。短期煤价因产地停产有较强支撑，但中长期供给趋于宽松及需求趋弱的情况下，我们认为煤价中长期下行趋势不改，仍然看好火电。

长源电力将是后蒙华时代最受益的二线火电龙头，电厂位于湖北省，在煤价下行的基础上，将额外叠加蒙华铁路开通带来的运输成本节约，该逻辑带来的收益将在未来2年内逐步兑现。参见太平洋煤炭/公用长源电力深度报告：《长源电力：即将起飞的二线火电龙头，后蒙华时代最受益的电力公司》_。

水电/新能源/燃气：关注配置价值/主题机会。水电方面，2月三峡日均入库流量6041立方米/秒，为近9年最高值，水电龙头股仍具有对冲经济下行的避险配置价值。核电方面，2018年共7台机组投入商运，同时利用小时提升，未来的投资机会仍需继续跟踪新项目核准的节点。其他新能源发电方面，主要关注补贴和平价上等政策动向。热电/燃气方面，关注天气情况和天然气价格波动等情况。

推荐标的：长源电力。

风险提示：进口煤政策反复。