钢铁军工事件频发期把握强联动的特钢股投资了

钢铁：军工事件频发期把握强联动的特钢股投资机会 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

军工事件大概率促军工板块获超额收益，且在事件期间更具抗跌性和持久性２０１１至今数据统计分析，军工事件大概率能够促使军工板块相对沪深３００获得超额收益，且在事件期间更具备抗跌性和持久性。据统计，军工板块指数走势与沪深３００走势基本一致，但其弹性与期间是否存在军工事件强相关１）在发生军工事件时，军工板块涨幅明显大幅领先于沪深３００；并随着军工事件持续发酵，即使大盘发生调整，军工板块也能在此期间拥有更好的抗跌性及更长的超额收益持续性。２）另一方面，当军工事件结束后，板块在大盘调整的情况下将出现补跌，且可能较沪深３００出现超跌现象。３）在未发生军事事件时，军工板块走势基本与沪深３００保持一致，且难有超额收益。

特钢与军工板块强关联在军工板块行情继续延续预期下，特钢股在与军工板块强关联，将有超额收益。根据军工板块与几只特钢股期间涨跌幅数据的一致性分析，钢研高纳、中原特钢等特钢股走势与军工板块强关联；平均关联度高达７６％，其中钢研高纳的关联度最高，达到约７８％。

讨论关于修改该国可再生能源法案(EEG)的问题。 ２０１３年３月军工事件催化下首推钢研高纳，其次为弹性最强的中原特钢等股自２０１２年Ｑ４至今持续有军工热点事件发生。期间军工板块涨幅达５５％，远超沪深３００的２６．５１％涨幅。目前各色军工事件仍在持续发酵中，我们预计军工板块超额收益优势将延续。近期主要军工事件：１）沉寂２年后开始活跃的军工资产注入，近期航空动力的复牌可能成为军工板块触发器。２）钓鱼岛事件的持续和升级。３）朝核问题。４）两会期间的军费预算和各类专项预期。５）核航母预期。根据前述相关个股的弹性分析，且鉴于后续军工板行情的再次启动和延续很可能以航空动力注入发动机资产后复牌为契机，因此我们首先强烈推荐钢研高纳－发动机产业链中高温合金龙头，且强联动军工和必然受益军工专项。其次根据弹性排序，分别为中原特钢、抚顺特钢、大冶特钢，以及可能间接联动的方大特钢。