在CDMA市场规模急剧扩大的情况下缘由

国际大宗商品价格不断插水，跌至零八年金融海啸以来的低位，预示世界经济景气不佳，在需求不足之下，即便各国货币互斗贬值，但出口仍是无大起色，以致全球制造业处于三年低点。中国、德国及法国最新的制造业数据均告转弱，忧心全球制造业景气有恶化迹象。

制造业3年来最弱

世界第二大经济体中国，制造业表现牵动全球商品价格走势，原因铜、煤及铁矿石等矿产资源，中国为全球最大买家，可是七月财新中国制造业PMI指数初值只有四十八点二，创出十五个月新低，远低于六月的四十九点四。

中国制造业指数跌幅加剧，相信与来自欧美出口市场的外部需求疲弱有密切关系，加上中国产业升级转型进程中无可避免有一些的阵痛，造成近月制造业收缩程度加剧。

需求不足出口不振

其实，世界经济动力不足，需求疲弱，不能奢望制造业全面复苏，保持现状不致转坏已算是不错。事实上，制造业转弱情况不单止出现中国身上，基本上全球制造业都是在吹逆风。

欧洲最大经济体德国七月制造业PMI指数初为五十一点5，较六月的五十一点9为低，主要遭到六个月来首次出口下跌所拖累，而法国七月制造业PMI指数意外低于五十，只有四十九点6，重现收缩状态，而六月指数则报五十点七。

此外，欧元区七月制造业PMI指数初值从4年高位回落，报5十三点7，较六月的五十四点二为低，希债危机拖了欧洲制造业后腿。

货币贬值刺激不大

事实上，Markit编制的全球制造业PMI已跌到三年来最低点，主要原因是新订单与存货缺口不断扩大，需求提不起劲之下，就算将货币大幅贬值，也无助提振出口。

个别国家货币在过去两年半，大幅贬值了百分之三十，以为汇价下跌，可以增加出口竞争力，怎料外贸出口仍然不升反跌。截至5月底的过去三个月，新兴市场出口同比下跌了百分之10四点3，为零九年以来最大跌幅。

巴西货币雷尔过去一年大幅贬值了三分一，奈何铁矿石、咖啡及糖等商品价格在需求疲乏之下跌幅惊人，以致出口得不偿失。

全球制造业仍然低迷，添加美国今年内进行利率正常化的变数。

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