改家居企业扎堆IPO业内称并非上市良机

家居企业扎堆IPO 业内称“并非上市良机”

在2013年历经了困难的一年的众多家居企业，将IPO看做一个新的机遇。

近日，曲美家具公布首次公开发行股票招股书，拟募集资金约10.87亿。除此以外，亚振家具、顾家家居、江苏恒康家居科技等多家家居企业也在等待IPO中。

对此，有业内人士对《第一财经》表示，企业做上市计划和真正IPO有一定的时间差，在如今的融资环境和家居行业大环境下，并不是家居企业上市的最佳时机。

不过，他认为在家居行业面临重构的关键时期，成功IPO后获得的融资对这些家居企业而言，也意味着机会。

并非上市良机

从2013年开始家居企业开始扎堆上市，曾经一度排队等待IPO的家居企业数量可以与已上市的家居企业数量媲美。

如今，曲美家具、亚振家具、顾家家居、江苏恒康家居科技等多家家居企业在等待IPO中。中国的家居产业正大规模地进入资本市场。

一边是热情的IPO，一边却是境况不那么美妙的家居行业发展大环境。

皇朝家俬（）、捷丰家居（）发布的2013年度财报显示，去年两家公司收入均出现下滑，皇朝家俬收入同比下滑6.6%，捷丰家居收入同比下跌达到34.4%；其中皇朝家俬净亏损4.56亿港元，捷丰家居亏损虽有所收窄，但仍以0.27亿港元的亏损额交卷。

而国内领先的板材制造商德华兔宝宝装饰新材股份有限公司（

，下称兔宝宝）去年的营业收入虽然增长了10.84%至12.42亿元，但其净利润与上年同期相比大幅下跌27.8%至0.24亿元。

其实，从2011年开始，整个家居行业的发展速度在放缓。

在这之前，每年保持30%~50%增速的企业不少，如今，能做到30%以上增长的家居企业已经算非常优秀的。联邦家私集团董事局主席助理钟海舟表示，如今，规模以上的家居企业无特殊经营突破的，每年增长速度基本与我国GDP的增长水平一致。

不仅增速放缓，家居企业的毛利率也受到一定的拖累。去年，皇朝家俬毛利率由29.2%降至9.7%，公司方面用毛利率极大地恶化来形容其下滑幅度。

钟海舟认为，无论是从融资的大环境，还是从家居行业发展的大环境看，眼下并非家居企业上市的最佳时机。

行业加速重组

此前，喜临门董事长陈阿裕对《第一财经》表示，经过十年的黄金成长期，家居行业还未发生过大的整合，而午后加速回落这种行业里不景气的表现将加速家居行业的洗牌。目前家具行业非常平静，我敢肯定平静的背后这种格局一定会迅速被打破。陈阿裕认为，最近两年将是家居行业变革的临界点，市场份额将向大品牌集中。

陈阿裕的说法得到多位华南家居从业者的认同。

钟海舟5月6日当天限电30%表示，资本的进入将加速家居行业的重组，家居企业扎堆上市也能体现出这种变化，家居企业做大做强需大量的资金支持，银行渠道的资金毕竟有限，而上市之后无疑可以为这些家居企业扩张提供充足的资金来源。

扩大产能，进行品牌、渠道建设成了这些预备上市的家居企业募集资金的主要用途。

曲美家具在其招股说明书中表示，其募集资金用作：东区生产基地项目、曲美家具品牌推广项目、偿还银行贷款、补充流动资金；而亚振家具的募集资金主要用作：营销络扩建项目，沙发及家具等扩产项目、家具生产线技改项目、信息化系统建设项目。

据了解，2014年喜临门在品牌建设、生产制造、门店扩张和电商渠道方面，均有较大的投入。

不过，钟海舟认为，如今家居行业面临的重构，跟之前的家居行业内洗牌有很大的差别。以前，家居行业内部也会时不时地产生局部洗牌，淘汰掉一些效益不好的企业后，从而产生另一批企业。随着外界资本的流入，家居行业的洗牌将是驱逐性的，市场份额将向大企业聚拢。他认为，标准化程度越高的家居产品，在行业洗牌中就更容易集中。

而家居企业扎堆上市，也是为了获得融资后抓住家居行业重构的机会，成为做大做强的那一个，而不是被驱逐的那一个。