后市资金前瞻关注流动性变化的信号维权

后市资金前瞻:关注流动性变化的信号

□本报 周宏

三月市场创下了资金流入的纪录。那么，这种情况在未来几个月能够持续么河狸家获得B轮融资？如果持续的话，最终市场的流动性将会达到怎样的水平？

上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的《股市月度资金报告》认为，A股市场的流动性扩张的趋势从长期看将会延续相当长的时期，但短期内存量资金的扩张速度，还是取决于央行收缩货币的政策力度，新股发行的速度，以及市场上涨的速度等外在因素。未来几个月内，市场是否出现流动性收缩的信号，值得投资者高度关注。

从后市资金面看，4月份两市共有119家上市公司的股改非流通股解禁，合计数量达91.64亿股，相比3月解禁的47.86亿股近乎翻倍。虽然股改非流通股的解禁并不简单等同于抛售，但解禁总数额的迅速膨胀无疑将成为看多后市的投资者心上的一块石头。

自今年年初以来，央行一直采取"强硬"姿态解决银行体系内流动性过度宽松问题。统计显示，从年初至今跟上互联前进的步伐，央行通过公开市场操作发行央行票据量就高达1.7万亿元，净回笼资金7400亿元。同时，央行又分别在一、二月份两次上调了存款准备金率，约回笼资金3200亿元。至此回笼资金量今年已达到约1.06万亿元。从目前情况看，尽管银行体系内的流动性仍然处在宽松的状态下，但在大剂量的资金回笼力度之下，应密切关注这一量变会否达到质变，并对资本市场产生重大影响。

其三，央行3月28日公布的《2007年第1季度全国城镇储户问卷调查综述》显示，我国居民投资基金和股票意愿已连续创下历史新高。尽管居民拥有最主要的金融资产仍为储蓄存款，但持这种看法的居民比例已连续三个季度下降，2007年一季度更降至59.4%。同时，有超过30.3％的居民认为，在当前的物价和利率水平下提款购买股票或基金最合算。无居民投资股票和基金意愿的提高无疑会进一步促使储蓄资金流入股市。

另外，包括短期内新股发行的速度，以及市场上涨速度都会相当程度的影响资金面情况。尤其值得注意的是，2007年部分外在因素对于资金市场的影响，和过去的常规思维发生了巨大变化。这种变化值得投资者高度关注。