化工短期关注检修影响荐股哈

安徽“绿色”抢市场 “生态”富农家 化工：短期关注检修影响 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

价格有望重回上升通道，价差扩大可期。因西北氯碱联合体部分企业受到了发改委的反垄断处罚的负面影响、以及商品期货集体回调的带动，自2017年9月开始，PVC价格经历了近8个月的调整，价格从约7500元/吨回调至约6200元/吨。近期，PVC价格开始企稳回升，我们综合分析供需情况、成本等因素，认为PVC价格有望重回上升通道，产品价差扩大可期。

供需改善奠定中长期上涨基调，短期关注检修影响。在淘汰落后产能、新进产能门槛提高的背景下，PVC供需持续改善。据wind资讯，截止2017年底，PVC产能为2406万吨，年增加约 .4%，而2017年表观消费量增速约8.6%，较产能增速快。在行业新增产能门槛如规模、环保标准等提高的背景下，预计未来两年新增产能投放增速仍较为平缓。每年4~6月为PVC较为集中的检修季节，据中塑，今年4~5月企业公布的检修产能约400万吨，预计6月仍有检修产能公布，短期检修计划或对价格形成一定刺激。

电石价格稳步上涨，成本支撑作用将逐步显现。近年来，在政策加大电石进入门槛、以及淘汰落后产能的作用下，电石企业数量逐步减少，电石价格也自2016年以来持续震荡走高，电石作为PVC生产的主要成本，后期其支撑作用将逐步显现。

投资建议：我们推荐关注业绩弹性较大的中泰化学，公司具备年产170万吨PVC的能力，位居行业首列；另外推荐具备成本优势君正集团。