钢铁关注行业个股的估值修复和补涨机会呢

本来不用买的 钢铁：关注行业个股的估值修复和补涨机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周国内钢价明显上涨。继国庆期间钢价有所回落之后，10月份后三周国内钢价小幅波动，各品种钢价格涨跌幅度均在1%以内。11月份第一周，国内钢价明显上涨，中钢协综合价格指数本周上涨2.20%，其中长材类上涨 .41%，板材类上涨1.22%，本周国际钢价CRU指数下降0.79%。

库存总量继续回落。受假期因素的影响，国庆期间国内主要城市钢材库存总量明显增加，节后至今显著回落。

本周继续减少 .51%，总量降低到1400万吨附近。分品种来看，本周长材类降低7.10%，板材类减少2.4 %，变动最为显著的线材，周减少10.16%，总量降低到11 .8万吨。

当前钢材库存总量下降趋势较为明显，表明去库存的过程仍在进行，但与09年同期相比总量仍处较高水平。

行业判断。我们维持之前的看法，即钢价后市震荡向上的概率较大，四季度钢企盈利能力逐步恢复。本周BDI指数环比下降6.57%，铁矿石价格上涨1.6%。限电停产政策短期效果显著，长期意义深远。“十二五”期间，国家或从政策方面控制钢铁企业等产能过剩行业，但应区别对待不同的钢材品种。

行业估值与投资建议。鉴于当前行业的盈利能力仍处较低水平，我们主要参考PB估值情况，当前钢铁行业绝对PB为1.66，明显低于历史平均水平1.92，相对PB为0.50，也低于0.60的均值水平，板块具有一定的估值优势。年初至今板块跌幅较大，存在超跌反弹的需求，但行业发展仍存在上游原燃料价格和下游需求等各方面的不确定性，建议投资者波段操作，获取阶段性的投资收益，重点关注长材占比较高、具有资源优势和产品技术优势的龙头品种，以及兼并重组中存在的个股投资机会。