联合证券动荡指数继续回落市场短期反弹持续物业

联合证券：动荡指数继续回落 市场短期反弹持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

联合证券宏观经济领先指数（ULI）大幅回落根据最新4月宏观经济数据，ULI继续大幅回落。从同步指标来看，工业增加值仍处于回调期与领先指数走势判断一致，但经济过热风险仍然存在。

风格轮动指数（USRI）优势仍在小盘在更新的4月数据基础上，风格轮动指数并未达到水平线即掉头下行，当前优势仍在小盘股。

球队主帅宿茂臻先是架开了激动的小队员 收益差保持在负数区间。

风险偏好（URPI）偏向乐观风险偏好指标上周迅速回升至均线与正一倍标准差之间位置。10日移动平均持续反弹。投资者对风险追逐的热情已经进入中性偏乐观区域，有利于市场短期反弹。

动荡指数（UTI）回落全球动荡指数飙升，反映国际股票整体风险增大。建议维持低仓位的国际资产的配置。（该指数双周更新。）国内动荡指数上周回落，连续几个交易日在高压线下方运行，说明市场风险已经得到部分释放，建议配置中等仓位参与反弹。

行业价值和成长的综合评估上周GARP行业为：黑色金属，机械设备和房地产；价值类突出行业仍为金融，化工和采掘等；成长性最为突出的是电子，有色金属和信息设备等。根据最新2011年分析师一致预期，各行业排布略有调整。

行业盈利预测动量（ConsensusEarningsMomentum）分析师对各行业盈利预测普遍谨慎，导致具有动量的行业明显减少。当前具有动量的行业为：

商业贸易和餐饮旅游。

综合投资评价指数(CVI)CVI是衡量股票市场与债券市场、通货膨胀之间的估值指标。当前CVI指数绝对值从上周的0.39为降到0.29附近，盈利预期有所改善。参考配置的仓位中性。

移动平均HURST指数再触阀值移动HURST指数再次短暂触碰临界值0.55，去年11月以来HURST指数多次触及阀值，我们认为HURST指数判断标准有待改进。本指数对于市场行情的判断原则我们拟于近日进行重构。