煤炭石油煤价底部夯实荐股鼓励

煤炭石油：煤价底部夯实 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

现货贴水一度明显扩大投资要点：

行业要闻回顾：（1）财政部设立千亿资金助力去产能，重点在国有煤炭企业；（2）国务院要求今明两年压减央企10％钢煤产能；（ ）山西月煤炭外销大幅下滑，同比下滑10.5%；（4）山东省钢煤产能 年压减5500万吨。

国际煤价：动力煤与焦煤价格此涨彼跌。（1）美元指数与原油价格皆继续上涨。布伦特原油期货价格收于48.81美元/桶，环比上涨1.52%。（2）国际港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤价格跌至51. 7美元/吨，环比上涨1.7%。（ ）澳大利亚优质硬焦煤FOB价格89.25美元/吨，周环比下降 .5%。

国内煤价：动力煤总体稳定、焦煤稳中有涨、无烟煤价格稳中有降。（1）秦皇岛动力煤价格稳中有降。

环渤海动力煤价格指数收于 89元/吨，与上周持平；（2）炼焦煤价格上涨，柳林4#焦煤报价620元/吨，周环比上涨2.5%，钢价对焦煤现货仍有正面效应；（ ）本周无烟煤稳中有降，喷吹煤价格持稳。

库存：动力煤港口库存与电厂库存皆上涨。秦皇岛港库存下降9.7万吨至441万吨。电厂库存可用天数增加1.76天至22.82天。钢厂焦煤库存可用天数下降0.57天至11.92天。

投资策略：本周煤炭行业下跌0.92%，沪深 00指数上涨0.11%。市场整体继续弱势震荡，少数题材交相走强。从微观层面观察经济总需求继续走弱，下游电厂煤炭日耗水平同比和环比走弱，预计工业产出仍不理想。随着二线城市房地产调控收紧，房地产销售和投资也可能增速预期再次放缓。需求端不给力，但供给端侧改革却如火如荼，煤炭产量大幅下滑，煤炭价格继续获得强力支撑。国务院5月18日召开常务会议，要求着力推进结构调整，抓紧淘汰钢铁、煤炭等行业央企落后产能，加快重组整合和市场出清；今明两年压减央企10%左右的钢铁和煤炭产能。此外，财政部印发的《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》明确中央财政设立工业企业结构调整专项奖补资金1000亿元，奖励多关和早关产能，重点支持国企，预计下半年大量煤矿开始关停。在供给侧改革的强力推动下，目前库存状态下的煤价将继续获得较强的支撑，底部夯实，短期煤炭股不必过于悲观。若关停执行到位，后市动力煤和焦煤仍反弹，且焦煤的弹性更大。我们继续推荐受供给侧改革影响较大公司：西山煤电、冀中能源、阳泉煤业、盘江股份、兖州煤业、开滦股份。