煤炭石油煤价延续强势荐股DG

施工现场紧张作业的官兵图片来源：人民武警报煤炭石油：煤价延续强势 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周观点动力煤：电厂库存历史低位，煤价仍将延续强势。本周六大电厂平均日耗74.44万吨，环比下降0.85万吨，周五库存990.49万吨，环比下降6.52%，北方四港日均吞吐量151.9万吨，环比上升1 .40万吨，四港日均调入量环比下降0.86万吨至140.1万吨，四港库存合计12 0. 万吨，环比下降1.06%，港口煤价上涨5元。1月旺季需求延续，耗煤或仍将有小幅提升，2月春节影响下需求将大幅回落，之后随节后复工逐步回升。从往年电厂采购情况来看，1季度电厂采购整体变化不大，需求走弱下电厂去库为主，不过目前电厂库存及可用天数均在历史低位，后续难再进一步去化。考虑到目前价格下电厂难大幅补库，或仍将维持正常采购，当前港口库存偏低的情况下煤价延续强势，后随春节临近趋稳。不过持续低位的电厂及港口库存下，节后复工有望再度拉动煤价上涨。整体来看，1季度煤价延续强势，关注电厂库存行为及进口放松的影响。

炼焦煤：短期焦企补库支撑煤价走强，焦价以稳为主。本周社会钢材库存环比上升0.88%，钢厂建筑钢材库存环比上升14.84%，Myspic指数环比下跌 .40%，16 家钢厂产能利用率环比上升0.58个百分点至71.91%，主流产地焦价上涨100元左右。近期终端需求回落叠加限产，钢铁供需两弱，钢价震荡偏弱，短期或仍将呈现偏弱格局，不过目前贸易商钢材库存水平偏低，后续冬储表现将决定钢价走势。限产以来钢厂维持正常采购焦炭节奏，本轮焦价上涨主要由于贸易商囤货，近期在焦企利润高位及山西省保气供应的影响下，焦企开工积极性提升，不过环保压力仍在，短期焦企焦炭库存难有明显累积，焦价以稳为主，本周港口焦炭价格已现走弱迹象。目前钢厂焦煤库存相对合理，焦企利润持续下有望继续补焦煤库存，叠加冬季运输及生产偏紧，预计节前焦煤价格仍将延续涨势。整体来看，1季度焦价先弱后强，焦煤涨势延续，关注终端需求。

投资建议基本面仍佳，板块有望取得超额收益，期待春季行情。本周煤炭指数上涨1.42%，跑赢万得全A指数1.66个百分点。1、低位电厂库存支撑1季度沿海需求，港口库存偏低而供给相对偏紧，预计动力煤现货仍将强势；2、近期钢铁供需两弱，钢价震荡偏弱，后续冬储表现将决定钢价走势，短期焦企焦炭库存低位焦价以稳为主，利润较好下开工积极性提升且有望继续补焦煤库存，预计焦煤价格仍将上涨； 、基本面较好下板块有望取得超额收益，期待春季行情，建议关注西山煤电、平煤股份、潞安环能、中国神华、陕西煤业等。