化工看油价背后的各国博弈荐股的

化工：看油价背后的各国博弈 荐7股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们可以使用百度后台的关键词推荐工具轻松的获取大量关键词资源 美国取消对伊制裁豁免，短期内进一步推升油价美国宣布自2019年5月2日起不再给予任何进口国豁免，任何进口伊朗原油的国家或地区都将收到美国制裁，国际油价应声大涨。伊朗是世界重要产油国和出口国之一，其原油出口量约1 0万桶/天，约占全球原油贸易总量的 %。自2019年5月起，美国的严厉制裁很可能使得伊朗原油出口归零，减少其他国家原油进口来源，推升油价。

原油市场主要参与者分析：多方博弈，利益为上2018年以来，国际油价一波三折，折射出原油供需和地缘政治的新变化。在本篇报告中，我们以美对伊制裁为切入点，对原油市场背后的大国博弈格局及其发展历史进行梳理分析。

美国：2010年来，随着页岩油革命成功，美国国内油气产量大幅提升，原油净进口量大幅减少，开采成本也在不断下降。未来10年内美原油产量或再增加600万桶/天。对美国而言，52美元/桶以下的油价会伤害国内页岩气开采商利益；但油价过高也会冲击其在原油市场上的地位。

沙特阿拉伯：沙特坐拥全球16%的原油储量，是全球最大的原油生产国和出口国。沙特经济结构单一，约有70%财政收入来自原油出口。而与此同时，沙特目前也有削减财政赤字和在动荡的中东扩 费预算的需求，其预算支出对应油价在美元/桶。

为确保足够的财政收入，沙特是高油价的拥护者，具备执行减产的充分动力。

俄罗斯：俄罗斯同样是世界重要产油国之一，年原油产量占到全球的14%。对于俄罗斯而言，原油出口同样占到财政收入的50%之多，原油价格对俄罗斯经济同样有重要意义。与沙特不同，俄罗斯与美国长期竞争对立，且自身不在OPEC之中。但俄罗斯依然有通过减产获得高油价的诉求。维持其财政收支平衡需要油价在美元/桶以上。

维持2019年布油价格中枢美元/桶判断基于对美国、沙特、俄罗斯的分析，我们维持之前对于2019年布油价格中枢在美元/桶（美油价格中枢在美元/桶）的判断，我们认为这一价格水平既符合供需基本格局，也符合各国利益诉求。

投资建议：建议关注油气资源上游企业中国石化、中国石油、新潮能源等；积极布局天然气资源的新奥股份等；油服企业中油工程、中海油服、杰瑞股份等。