工业综合北斗二代带来投资机会吗

工业综合：北斗二代带来投资机会 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2011年10月 1日卫星导航产业9家上市公司11年三季报已公布完毕。

观点：

1．行业收入与利润。

月份，卫星导航产业9家上市公司营业收入48.42亿元，同比增加25.69%，营业利润7.69亿元，同比增加21.78%，上市公司实现归属母公司净利润6.74亿元，同比增长14. 7%；第 季度营业收入16.14亿元，同比增加2 .48%，营业利润2.49亿元，同比增加15.84%，上市公司实现归属母公司净利润2.25亿元，同比增长17.66%。由于管理费用率和销售费用率的增加，营业利润增长率低于营业收入增长率。我国卫星导航产业发展迅速，预计2015年卫星导航产业将超过2000亿元，十二五期间复合增长率在28%以上。

2．军用市场需求转型，惯性导航是主流。

2012年北斗二代将试运行，北斗一代和二代的交接正在进行。国防用户的需求从北斗一代向北斗二代转变，因此今年北斗一代导航产品的订单减少，国腾电子和北斗星通国防行业收入都有所减少，但是随着北斗二代应用示范工程的开展，军事需求将逐步恢复并快速增长。在军事领域，导弹和飞机需要卫星导航和惯性导航的组合导航系统，为了应对军事需求，北斗星通和华力创通均在开发惯性导航系统。

．专业市场增速将放缓。

周汉民、迪米特里·皮斯柯诺夫、曹玉书和台湾营建专案管理总召集人余文德在论坛上分别作了“上海世博会与海西区域发展”、“世界经济发展与城市建设”、“打造海峡西岸经济区城市发展的战略高地”、“海峡西岸经济区城市发展的愿景”的主旨演讲。 高精度测量型产品对传统测量仪器的替代进程在进行，国内基础设施的建设、城市化进程的推进，会推进GIS采集器、高精度测量型GNSS产品市场的快速增长，而且由于价格优势市场，国产品牌的市场占不断有率提高，上半年合众思壮的GIS数采集产品和高精度测量产品增长约50%，中海达GIS数采集产品和高精度测量产品同比增长同比增长46%。中海达是以中高端产品应用于专业领域，合众思壮以中低端应用于专业领域和民用领域，但不利因素在：一、由于市场竞争激烈，两者的毛利率均有所下降；二、GIS采集器、高精度测量型GNSS产品市场将来几年的增长率会逐年降低。