联合证券大象跳舞舞不动计划

联合证券：大象跳舞舞不动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周一的跳空大阴线着实让人胆颤心惊，加上宏观面出现的一些利空消息，让指数再次呈现出弱市状态，虽然随后的几天股指略呈小反弹，但是很多板块并不活跃，中国石油的连续尾盘拉升也显得比较“诡异”，不过并没有影响其他个股拉升。

上周最牵动人心的莫过于发生在甬温线上的动车追尾，死伤人数众多，也引起人们对于高铁建设的反思。“多快好省、超英赶美”的大跃进方式再次在高铁身上淋漓尽致地呈现出来。新华社曾撰文：高铁时速486.1公里，再次再度刷新世界铁路运营速度纪录，演绎“高铁奇迹”。人民曾刊文：德国培训高铁司机三个月，中国人只学十天。

只可惜奇迹不久便成为抹灭不掉的沉重教训。大家在反思高铁利益链、安全管理缺失等的同时，也提出了对于目前“中国模式、中国速度”的质疑。我们的GDP增长率在大国中保持世界第一，但我们的幸福指数呢，在通胀压力陡升过程中，我们该如何去反思中国经济引以为傲的模式呢？反思之一：低质量的高GDP增速是否仍将延续？2008年四万亿经济刺激计划之后，地方启动了很多基础类项目，以此来拉动当地的GDP，而有相当多的是形象工程。这样做的情况是造成了资金和资源的大量浪费，也使得生产物资紧缺，价格上涨，以致于通过传导机制使得通货膨胀由轻微变成温和，再变成目前的高通胀。路挖了修，修了再挖，很多项目没有一个统一的规划，导致重复建设。如果我们对于地方领导仍然以GDP作为考核导向的话，那势必仍然会在原来的圈子里面打转。

微软副总法律顾问兼络犯罪中心执行主任大卫费恩(David Finn)在博客中表示 反思之二：我国的外汇储备是否已经超过合理规模，有什么办法解决外汇占款过多导致货币超发的局面？截至今年6月底，我国外汇储备达到31974.91亿美元，同比增长30.3%。虽然外汇管理局认为在企业结汇过程中已经获得了等值的人民币，这不是老百姓的“血汗钱”，但如果不是老百姓的钱，又是谁的钱呢？大量外汇储备导致的结果就是大量的基础货币（人民币）在国内发行，这样的结果就是货币超发，这也是引起我国通胀的一个主要成因。其实还是有很多方法可以解决这个问题，如“藏汇于民”和“贸易平衡，不单纯以顺差为荣“，只不过看高层有没有决心了。

反思之三：如何调整经济结构？中国竭力想从制造业大国转变成制造业强国，提高国际竞争力，但是很多时候往往只追求速度，忽视了客观规律。庄子所言“万物生息，自然而然也”，我们现在做的很多事情，有点类似于拔苗助长，并没有从长远考虑。调整经济结构说起来容易，做起来还是相当困难。新兴产业虽然多次在政府文件提到，但是要真正使它们成为战略性产业，要很长的一个过程。所以我们的热点题材往往象一阵风一样吹过后，便“了无踪迹”，直至下一次炒作。

“高铁股”让大家唯恐避之不及，许多从事铁路相关业务的公司都急于撇清与此次事故的联系，相信这个板块在很长一段时间内都会给投资者留下阴影。所以，在投资上，“黑天鹅事件”会给重仓某一类品种的投资者带来比较大的损失，虽然我们不赞成将每一个鸡蛋分在不同的篮子，但也不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里。近期，周刊栏目里也增加“理财一点通”新栏目，能够让大家从更广阔的领域将理财进行到底。

上周本栏中也谈到“风险正在逐步上升”，周一的大跌印证了这点。至于大盘的短期走势，我觉得本周还是要略为谨慎一点，沪指7月25日留下的点的跳空缺口，是一个近期比较难过的“坎”，通常情况下只有回补掉这个缺口股市才能真正走强。而目前来看，短线仍偏弱点，市场还是缺乏比较有吸引力的热点，局部的热点效应并不能改变投资者较悲观的情绪。以退为进，只有砸出一些空间来，才能使得大资金有进场的欲望和可伸展的地方。