煤炭石油煤价弱势运行荐股源泉

煤炭石油：煤价弱势运行 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行业要闻回顾：（1）2016年我国新增煤炭查明资源储量400亿吨；（2）神华、中煤5月份下水煤下调15元/吨左右；（ ）山西2017年退出产能达1740万吨；（4）陕西能源集团改组为国有资本投资运营公司试点。

出台一系列举措：每逢新兵入伍、老兵退伍、干部集训国际煤价：动力煤涨跌互现，焦煤继续下跌。（1）美元指数下降、原油价格继续下跌。布伦特原油期货价格收于48.4美元/桶，下跌6%。（2）澳洲港口动力煤价格继续下降。纽卡斯尔动力煤价格降至77.8美元/吨，下降2.5%。（ ）飓风影响逐渐散去，澳大利亚优质低挥发硬焦煤中国到岸价继续下跌，收于187美元/吨（环比下跌10. %）。

国内煤价：动力煤价继续下降，焦煤价格弱势下行。（1）环渤海动力煤价格下跌1元/吨至597元/吨，连续6周收跌；（2）炼焦煤价弱势下行，吕梁主焦煤价格下跌 0元/吨至1 50元/吨；（ ）无烟煤价格持平，喷吹煤价格稳中有降。

库存：动力煤港口库存总体上涨，焦煤港口库存继续下降。（1）本周，秦皇岛港库存566.5万吨，上涨47.5万吨，广州港库存221.8万吨，下跌4.2万吨。（2）六大电厂库存118 万吨，上涨99万吨，日耗煤60.5万吨，下降 .4万吨/天，可用天数19.6天，环比上涨2.6天。（ ）炼焦煤4港口库存184.6万吨，下降41.5万吨，钢厂及独立焦厂焦煤库存可用天数维持1 .5天。

投资策略：煤价弱势运行，超跌或有反弹。上周煤炭板块下跌 .4%，弱于大盘走势。随着钢企利润收窄、焦价高位回落，焦煤价格持续松动，但焦煤中转站及终端库存持续低位运行，焦煤价格回落空间预计有限。动力煤方面，6大电厂日耗煤下降明显，在需求季节性转弱下煤价继续高位回落，但全年来看，大力度安检、落后产能持续淘汰将使得煤价得到较强支撑。

受到流动性收紧及金融监督力度加强的影响，上周黑色系又遭遇大幅下挫，但整体经济需求没有那么悲观（钢铁焦炭等产量上升，但库存下滑），期货远期合约的深度贴水，或存在反弹，进而带动煤炭板块交易性投资机会。

个股方面，依然看好业绩弹性大、国企改革预期强的兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、山煤国际、中国神华、中煤能源等。

风险提示：流动性可能持续偏紧；经济增速可能不及预期；政策调控力度可能过大。