联合证券利用分层加权技术改善指数表现牛

联合证券：利用分层加权技术改善指数表现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

如今的时代是属于互联的时代 摘要等权指数利用小市值效应来改善指数表现，但是由于成分股市值差异很大，等权通常会造成换手率高和市场容量偏小的问题。

分层加权指数利用市值分组，在保留等权指数带来的收益改善效果的同时，一定程度上降低了换手率，并大幅降低了容量压力。

截止2010年8月13日，按每组25，50，100，150只股票分组的指数其累计净值分别为市值加权沪深300的1.323倍，1.309倍，1.303倍，1.224倍，同期的等权沪深300的累计净值为市值加权沪深300的1.334倍。

截止2010年8月13日，按每组25，50，100，150只股票分组的指数的换手率相对等权沪深300有所降低，并且每组股票数量越多，换手率降低的越多。

容量压力随着组内股票数量的增多而降低，当组内股票为25只时，最大的压力指标在3.4左右，而当数量增至150时，最大的容量压力指标为1.8左右，而等权沪深300的容量压力指标最大为7.21.对等权指数有偏好的投资者可以选择分层加权指数，可以通过微小的收益损失（相对等权指数）来降低容量压力和流动性风险，同时又能够减低换手率，是一个不错的选择。