联合证券大盘股优势巩固国际资产风险飙升

3 联合证券：大盘股优势巩固 国际资产风险飙升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

联合证券宏观经济领先指数（ULI）继续上行根据最新2月宏观经济数据，ULI继续攀升，上涨速度有所回落，从同步指标来看，工业增加值已经出现过热的苗头与领先指数走势判断一致，经济过热风险仍然存在。年初能源等宏观数据的更新滞后造成了领先指数无法及时反映现实情况，该分项指标将于四月进行全面更新。

风格轮动指数（USRI）大盘股占优明显风格轮动指数本月自下突破水平线后回到正值区间，说明大盘股占优趋势明显，且有望进一步持续。实际上看，大小盘收益差也在逐步收窄。

风险偏好（URPI）持续震荡风险偏好在均值上方持续小幅震荡，投资者对风险追逐的热情整体处于中等偏乐观水平，但避险情绪依然存在。

国际资产风险飙升，国内动荡指数（UTI）未见异常全球动荡指数在美股走高，希腊危机等因素的综合刺激下，出现了一月初以来本年度第二个新高。国际股票整体风险飙升，建议减少国际市场资产配置。

国内动荡指数上周比较平稳，市场风险持续释放。我们认为当前市场处于较为平静的阶段，有利于股票投资。

行业价值和成长的综合评估按照价值和成长两个维度，将行业分为四类：价值，成长，GARP和防御类（不具吸引力）。GARP是兼顾成长和价值平衡策略。上周GARP行业为5个：家电，交运设备，交通运输，房地产和黑色金属；价值类突出行业仍为金融，建筑建材，化工和采掘等；成长性最为突出的是电子，机械设备，有色金属，商业贸易和综合。

行业盈利预测动量（ConsensusEarningsMomentum）行业盈利预测动量反映了分析师对该行业盈利增长水平的信心，动量大于0说明盈利预测加速上调，实证结果表明，超配具有盈利预测动量的行业能产生显著的超额收益。由于处于年报密集期，分析师调整盈利预测频繁。当前具有动量的行业为：农林牧渔，黑色金属，有色金属，食品饮料，公共事业，金融服务，商业贸易，餐饮旅游。

移动平均HURST指数小幅震荡..移动HURST指数在临界值0.55上方小幅震荡，并无明显趋势性变化,市场前期趋势可以延续。