工业综合后周期前置化效应显现继续推荐装饰了

工业综合：后周期前置化效应显现 继续推荐装饰园林板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件概述日温家宝总理主持召开经济形势座谈会，提出：稳增长是当务之急，当前重要的是促进投资的合理增长，要在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事，以提振投资者信心。

二、分析与判断装饰园林板块这波行情符合我们此前判断，“目瞪口呆的向上行情”正在上演5月 0日我们发布《民生建筑装饰板块近期大幅上涨点评—“后周期前置化”，基建刺激和房地产预期放松双重利好提升》报告，在市场上原创性地提出了“后周期前置化”的逻辑观点，据此判断并提出了“装饰园林板块将有一波目瞪口呆的向上行情”，目前，这波目瞪口呆的向上行情正在上演。

因此使得B2B站的盈利模式十分单一 主要上涨逻辑还是“后周期前置化”年的数据显示，“四万亿”基建投资对基建后周期的装饰、园林行业推动作用非常明显，装饰、园林上市公司业绩均随之大幅提升。

新一轮的基建刺激势在必行。当前，经济下行压力已经非常大，今年又是政府换届之年，两相叠加作用下，新一轮的基建刺激势在必行，温总理在本次经济座谈会上的讲话使得这一点更加确定。

“四万亿”之后，目前铁路、公路投资规模已经很大，即使再次刺激，其增长幅度也有限，并且基建股市值都很大，股价上升空间受到限制。相比之下，基建后周期的装饰园林板块则正处于高速成长期，业绩高增长确定性强、成长空间大。因此，在基建刺激确定、基建刺激对装饰园林行业推动作用确定的情况下，装饰园林股便成为投资首选。

这就是我们所说的“后周期前置化”。

在“后周期前置化”逻辑下，装饰园林板块未来仍有大行情从中报盈利预测来看，主要装饰园林股今年业绩高增长已经基本确定。从目前经济形势及温总理讲话来看，今年下半年到明年底，基建投资迎来新一波高峰是大概率事件，这将推动装饰园林公司明、后两年业绩持续高增长，这也符合我们此前判断，即：在盈利预测的前提已经发生改变的情况下，整个装饰园林板块的盈利预测或将可能全部往上提升。因此，我们判断，正在上演目瞪口呆向上行情的装饰园林股未来仍有大行情。

我们装饰板块推荐次序：金螳螂、亚厦股份、洪涛股份、广田股份、瑞和股份；园林板块推荐次序：东方园林、铁汉生态、普邦园林、棕榈园林。