联合证券原油价格神话继续还是覆灭物业

且缺乏忧患意识。 联合证券：原油价格神话 继续 还是覆灭 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

新兴市场国家成为未来原油需求增长的主要动力新兴市场国家新增能源需求量占世界新增总量从40%多上升到80%左右。其中，金砖四国新增原油需求量占世界新增总量已达到60%左右；中国的原油需求总量占到世界总量的9%左右，新增原油需求已经占世界新增总量的30%左右。同时期OECD国家的原有新增需求出现回落。因此，以金砖四国为代表的新兴市场国家将成为全球原油需求增长的主要动力。

OPEC是原油总供给的调节器，短期内供给不虞匮乏OPEC目前原油产量低于历史均值，离最高点36.4百万桶/天的产量水平还有2.3百万桶/天的空间，且OPEC备用产能有所上扬，因此短期内OPEC剩余产能尚有空间。非OPEC原油生产增长乏力，OPEC是原油总供给的调节器.未来短期内供给不虞匮乏。

高库存成为抑制原油价格上涨的重要因素从库存量来看，OECD与美国从09年至今的原油库存水平仍然高于前5年平均水平，下半年的库存仍将保持在一个相当高的水平，这对油价的大幅上涨将起到一定抑制作用。

美元短期内难有大的起伏，对油价难产生较大影响从目前判断，美元6月份以来的下调主要是欧元超跌回调以及美国经济下滑导致短期内欧美复苏差异缩小造成。8月中旬美元指数有所反弹，但从美国经济的基本面判断，美元难以持续走强。我们认为，未来短期内美元出现大幅上升或下跌的概率不大，对原油价格难以产生较大影响。

原油价格神话难续，预测今年将在美元区间震荡以中国为代表的新兴市场国家的经济增速在未来一年将有所放缓，但整体仍保持较高增速；美欧日经济复苏面临反复，经济难现高增长。全球原油需求温和增长，受季节因素影响，原油需求一般会在三季度后期出现下滑，四季度回升。我们预测今年的原油价格将在美元区间震荡。