联合证券原油价格明年或将冲击

联合证券：原油价格明年或将冲击100 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点本周专题预测2011年世界原油新增需求120万桶/天，总需求接近88.2百万桶/天的水平。原油总需求明年将达到08年原油价格过百时的需求水平。美欧经济的不景气以及新兴市场进入加息通道都对明年需求产生负面影响。

10月OPEC原油产量29.6百万桶/天，相比08年5月32.1百万桶/天的产量水平还有差距，短期内供给不虞匮乏，明年的原油供给将相对充足。短期看，原油峰值论有可能成为投机资本拉升油价的炒作题材。

11月前两周美国原油库存量出现连续下滑，达到358百万桶/天，仍然远高于326百万桶/天的历史平均水平。随着冬季取暖用油需求的增加，预计年末原油库存将继续下降，但受制于经济的萎靡，原油库存整体仍处高位，这对原油价格未来的上涨将产生抑制。

一边将该微博相关内容整理成一篇信息通报。 明年原油的金融属性对原油价格的影响将更为关键。美国近期一些经济数据显示，美国经济仍然不容乐观，在新的拉动经济的引擎还未出现的情况下，宽松的货币政策还难以被放弃。如果美国进一步加大量化宽松政策的力度，美元币值将进一步下探，这将拉动原油价格的上涨。

根据CFTC的监控数据，目前原油期货市场机构投资所持净多头合约量10月份出现明显上升，未来投机资金拉高油价的可能性增大。

预测今年年内原油价格仍在美元之间运行，明年的价格空间在美元，100美元/桶的价格明年或可见到。

目前三地原油加权平均价的变化率11月18日达到4.22%，已达到再次调整油价的条件，但近期调升成品油价格的可能性不大。明年控通胀的压力仍然较大，因此国内成品油价格明年继续上升，但幅度低于原油价格的涨幅，控制成品油价格将更可能采用扣减加工企业利润率的方式进行。

本周观点:行政管制意味通胀更可控经过一轮普涨，导致本轮CPI高涨的各类食品比价已到正常水平。通胀预期至此，行政管制出手抑制通胀，不仅必要、而且有效，可以避免食品类价格的又一轮上涨。如果行政管制出台，我们关于通胀在顶部区域的判断将更有可能成为现实。而且行政管制措施出台，对抑制通胀直接有效，这可以缓解对货币政策过分紧缩的担忧。